壽險公司發行次級債治標不治本

    8月13日，中國保監會批覆了太平洋人壽公司募集10年期次級定期債務的請示，同意募資，但募集規模不能超過75億元。這是今年以來第5家獲保監會批准發行次級債的保險公司。此前，新華人壽、中國人壽、陽光財險、平安人壽分別獲批發行次級債100億元、380億元、10億元和90億元。
    相關數據顯示截至2012年8月，保險公司累計發行的次級債在2011年淨資產中的占比分別為：太平洋人壽53.5%、平安人壽43.4%、新華人壽47.9%、中國人壽35.2%。
從比例可以看出，上市壽險公司已經超過或者即將達到保監會《保險公司次級定期債務管理辦法》規定的次級債本息合計不超過上年度淨資產50%的上限。因此，次級債發行空間已經很有限。其中，中國人壽可發行的空間僅有200億—300億。
    業內人士表示，發行空間已經明顯的縮小，顯然發行次級債是一種治標不治本的行為。因為次級債最終需要償還，隨著次級債到期時點的來臨，次級債的資本屬性會越來越弱，而債務屬性則越來越強，企業還是要重新評估資金鍊的完整性。

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