2017年融資發展趨勢分析

　　項目融資面臨的信貸風險比其他傳統的融資方式大得多。另外,項目融資具有結構複雜、參與者多、運作難度大、風險因素多等特點,其潛在的風險非常巨大。現對2017年融資行業發趨勢分析。隨著1958年歐洲美元市場產生和發展成為歐洲貨幣市場，國際融資在國際經濟關係中的地位和影響大大提升，特別是近幾十年來的快速發展，國際融資形成了較為完善的管理和運作體系，形成了自身較為鮮明的發展特徵和趨勢。

　　創新融資模式四大新趨勢

　　第一，當前，在經濟轉型時期創新融資模式的第一條主線，是要學會從重資產經營轉到輕資產經營。為什麼?因為當前中國的商業銀行非常擅長於抵押擔保。那麼，哪些行業容易拿出資產來抵押擔保?當然是重資產行業。據《2016-2021年中國融資行業專項調研及投資價值預測報告》表明，在當前的經濟結構調整期，重資產行業恰恰是不少是產能過剩的上遊行業，如果商業銀行還是沿用傳統的重資產的融資模式，就會習慣性地把寶貴的金融資源支持給了不少本來就該淘汰的產能過剩的重資產行業。所以，商業銀行應當開始慢慢根據中國經濟結構的變化趨勢，學會從習慣和擅長的重資產經營，轉換到輕資產運營。例如，適應中國經濟未來轉型方向的許多富有活力的企業，往往是一些輕資產的創新型企業、服務型企業、知識密集型企業，常常是銀行要讓他拿抵押擔保的資產他也拿不出來，他往往就是一個好的創意、一個產品的專利等。如果商業銀行還是沿用重資產模式下的經營思路，怎麼可以去給這些新興行業提供服務?因此，經濟在轉型，金融業也要支持這種轉型，當前就要強調銀行的輕資產運行能力的提高。

　　第二，從融資結構調整和去槓桿角度看，或者從債務資本化角度看，融資模式創新的很重要的一個趨勢就是從銀行貸款等間接融資占主導逐步轉到直接融資、間接融資共同發展，特別是重點提高直接融資的比例。為什麼要做直接融資，特別是股權融資呢?債券市場的發展有利於減少銀行貸款帶來的期限錯配，也有利於形成一個市場化的利率機制和完整的收益率曲線，對貨幣政策的轉型也有積極的支持作用。從股權融資角度看，企業通過股權融資，形成的是資本金，資本金形成規模的擴大，實際上也是在降低槓桿率。或者說，要降低槓桿率，金融界既可以收縮債務，把槓桿率的分母做小一點，也可以探索分子策略，把資本形成做大，這也是去槓桿。所以，商業銀行在積極推進融資結構調整，支持直接融資特別是股權融資的發展，其實也在幫助整個經濟體系的去槓桿，同時，直接融資的發展實際上也形成了一個風險的分散機制。一筆大的貸款失敗了，放到銀行帳上往往會對銀行的資產質量形成顯著的衝擊，但是如果通過資本市場，通過直接融資，實際上這個投資的風險就在成千上萬個投資者中分散了。所以，直接融資特別是股權融資的發展是降槓桿的可行路徑之一，也是降低期現錯配和形成風險分散機制的路徑。

　　第三，融資模式創新還需要擴展到對企業的全生命周期的金融服務。客觀上評價，中國的商業銀行傳統上習慣於服務企業生命周期中進入到有正現金流的平穩發展階段，對於處於這個階段的企業，銀行之間的服務競爭相當激烈，目前市場上已經很難找到處於這個發展階段的企業還缺少銀行融資服務的。但是，從整個經濟轉型的角度看，所謂經濟轉型，所謂產業結構調整，實際上是有不少新的企業在湧現，不少的企業往往還處於創業期和發展的初期階段，也有一些企業因為遇到暫時的經營困難需要進行併購重組的調整等，在傳統的商業模式下，商業銀行在這些階段往往是缺位的，而恰恰是這些階段企業最需要金融服務的支持。因此，商業銀行需要從主要服務於企業生命周期的有正現金流、有盈利和平穩發展的時期為主，轉向服務於企業的全生命周期。我們已經看到一些報導，說郵儲銀行已經在支持創業方面做了很多探索，我認為還需要繼續推進。

　　第四，以融資模式創新為大背景，商業銀行經營要從負債主導型轉向資產主導型。在長期強調存款立行和負債主導模式的慣性下，商業銀行要更為強化對優質資產的控制能力。在流動性相對充沛的環境下，能拿到優質的資產，然後把這個資產通過產品設計、風險管理轉換成投資者能夠投資的金融產品，然後合規地把它銷售出去，這個能力就開始變得十分重要。特別是我們看到低利率環境還會持續，資產荒現象還會持續的市場環境下，強調資產能力更有針對性。

　　民間融資生存形態發展變化新趨勢

　　(一)非銀行類民間理財產品業務發展情況值得關注

　　調查發現，某非銀行類公司推銷自家公司設計的兩種理財產品。兩種理財產品是該公司受項目開發企業委託，代理其向社會募集閒散資金，投資起點為1萬元，投資期限為3~12個月，投資收益8%~10%，期滿一次性支付。從合同看，對客戶缺乏保障條款，違約責任不明晰，客戶違約需支付相應違約金，委託方和理財公司違約後對其如何處置沒有明確規定。民間理財產品的出售機構屬非金融企業，無論是企業主體的經營範圍，還是其銷售的產品，都未經國家金融監管部門或政府有關職能部門審批，其產品風險水平和風險防控措施未經專業職能部門審驗，企業一旦出現經營風險，其債務違約將會呈連鎖反映，吃虧的是普通百姓。由於一些民間理財產品藉助了政府和銀行的某些渠道，容易引起社會公眾對政府和銀行的不滿，最終影響社會穩定。

　　(二)非法小額貸款公司等民間借貸中介機構較為活躍

　　據調查，目前一些街頭小報經常登載未經政府有關部門審批的民間借貸機構招攬業務的廣告。這些民間借貸機構辦理的主要業務包括：個人信用放款、個人房產、車輛抵押貸款、已貸款房屋二次貸款、墊還、解貸、轉貸、房地產開發貸款、土地抵押貸款、個體戶營業執照信用貸款、工資卡貸款、中小企業流動資金貸款等，貸款種類繁多，融資手段五花八門，貸款利率達2分以上，對有些急需貸款的客戶利率甚至高達銀行貸款利率的數倍以上。借款人往往是不具備銀行審貸條件和急需資金的客戶，圖的是貸款門檻低和便利快捷，忽視了放貸主體的合法性。這些以盈利為目的的非法民間借貸機構的存在，雖緩解了借款人資金需求壓力，但由於這部分放貸規模游離於銀行體系外，不受國家宏觀調控左右，一方面，容易干擾貨幣政策等宏觀調控效果，另一方面，易導致社會閒散資金競相追逐利潤最大化，增加放貸衝動，衝擊正規金融機構經營活動，擾亂金融秩序。

　　(三)信用卡變相套現情況不容忽視

　　打著「金融服務」名頭的各類信用卡套現廣告，經常出現在一些街頭小報的分類廣告一欄，甚至在當地一些有影響力的報紙上也登載了一些信用卡超低利率取現或信用卡墊還的廣告。在網際網路上敲下「信用卡套現」會很輕鬆地找到「信用卡服務中心主營：信用卡代還款、信用卡套現、信用卡空卡套現、小額擔保貸款」等多家中介公司發布的信息。據了解，信用卡套現的方式是利用多張信用卡循環套現。即中介公司先以客戶名義代辦信用卡，隨後利用POS機套取現金，通過銀聯處理後，發卡行則從持卡人帳戶上扣除金額後將款項轉入收單行。辦理此項服務，中介機構一般按照套現金額向客戶收取大約3%~5%的手續費，除去清算機構1%左右的回佣外，可以賺取剩餘2%~4%的收益。

　　此外，調查中還發現，小企業等弱勢經濟主體民間融資總量增長較快，融資活躍;民間融資主要來源於個人且利率彈性較大易產生法律風險。

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