焦煤市場行情難改 2015年焦煤價格仍將繼續下行

　　回顧2014年焦煤市場變化情況，焦煤價格整體呈現下跌態勢，焦煤進口量一起一落，市場日漸蕭條，現貨被迫與期貨結合。展望2015年，筆者認為，焦煤市場需求仍將面臨瓶頸，產能依然過剩。2015年焦煤價格下行成為業內主流觀點，焦煤金融化之路將再上新台階。

　　需求增長乏力，將是制約2015年焦煤市場好轉的主要瓶頸。隨著宏觀經濟發展持續放緩，預計2015年下游焦炭需求在4.8億噸左右，焦煤市場唯一的利好是出口仍將有所增加。

　　作為資源型產品，2015年焦煤也面臨供給過剩局面。在煤炭「黃金十年」，不敢想像焦煤也會出現產能過剩。分析2013年至2014年焦煤市場的走向，不得不承認，隨著進口煤數量的增長，焦煤市場供大於求問題突出。

　　焦煤市場供大於求的原因主要是前幾年煤礦開發投資增長，而市場下行後煤炭產能處於集中釋放期，一大批新井將建成投產，且生產能力很大。如果市場需求稍有好轉，價格出現回調，一些處於停產半停產的中小煤礦將迅速恢復生產。此外，進口煤一旦價格合適將搶占華東焦煤市場。據2014-2018年中國主焦煤行業市場調研與投資盈利預測分析報告顯示，預計2015年焦煤供應量呈繼續增加態勢。

　　2015年焦煤價格仍將繼續下行。由於下游需求增長乏力，加上產能過剩、供大於求，預計2015年煤炭價格從大周期上將繼續下行，而市場在各季走勢或將分化。

　　焦煤金融化將進一步深入。焦煤和動力煤期貨都是2013年推出的新品。僅從目前持倉量來計算，焦煤期貨沉澱資金達到5.3億元，而動力煤期貨沉澱資金也達到6.2億元。而從價格來看，期貨價格與現貨價格相關度高達80%以上。

　　未來煤炭除了其商品屬性，其金融屬性也將進一步展現。2013年上市至今，焦煤期貨都處於漫長的下跌走勢，而傳統煤炭商品沒有做空機制，未來企業無論從風險角度還是從豐富產品角度考慮，煤炭金融化都是其必備手段。隨著時間推移，後期煤炭金融化之路將深入。

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