華泰證券：國內海外船企利潤端溫和共振轉正(20240517/09:16)

華泰證券研報指出，國內海外船企利潤端溫和共振轉正，未來業績釋放可期。1）船舶行業工藝流程較為複雜，具有勞動密集型、資本密集型、規模效應顯著、生產區域高要求、配套產業鏈繁多等特點，因此具有極高進入門檻；2）經歷上一輪周期底部的供給格局重構後，全球主要產能集中於日韓兩國手中。同時由於船塢擴建政策及勞動力限制等原因，目前供給端產能整體偏剛性；3）在愈發嚴格的環保政策催化下，船公司老舊船舶更新換代需求有望加速釋放，新造船價在供給端產能偏緊下也有望進一步上行。此外，復盤看國內海外船企利潤端溫和共振轉正，經營持續改善，未來業績釋放可期。

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