民生證券：磷礦石價格有望維持高景氣(20241017/08:38)

民生證券研報指出，傳統磷肥需求呈剛性特點，新能源磷酸鐵鋰對磷礦石需求有望快速增加。磷礦下游約60%為磷肥，近年來在極端天氣、地緣政治、貿易保護主義等多因素擾動下，我國高度重視糧食安全，糧食種植面積持續增長，磷肥是三大傳統單質肥之一，整體需求有望穩中有增。磷礦石需求增量上，受益於新能源汽車快速發展，磷酸鐵鋰需求快速增長，2019—2023年期間磷酸鐵鋰國內需求從10.7萬噸增長至170萬噸，CAGR高達98.8%，目前磷酸鐵鋰在建和規劃新建項目仍較多，隨著這些項目的陸續投產，預計磷礦石在新能源領域的需求將會持續增長。考慮磷礦行業准入壁壘提升疊加新磷礦投產後爬產周期大概1—2年，供給大量釋放的時間點或將晚於2026年，目前磷礦石供需緊平衡的格局或將延續，磷礦石價格有望維持高景氣，建議關註：興發集團、雲圖控股、雲天化等。