開源證券：工程機械行業將迎來內外需「共振」(20250206/08:53)

開源證券研報稱，工程機械被廣泛應用於基建地產、市政農村及採礦等領域，被視為經濟的晴雨表。2023年全球工程機械前50廠商總收入達2441億美元，徐工機械和三一重工收入分別為130億美元和102億美元，位列第四和第六。全球及國內工程機械龍頭市值分別為萬億、千億元人民幣，無論在收入還是市值規模上，國產品牌成長天花板足夠高。復盤挖機周期，工程機械走完一輪完整周期大約需要十年，與挖機平均使用壽命接近，但本輪周期有望縮短，主要系工程機械小型化及國產化率提升。隨著內需市場更新周期啟動、海外市場回暖，判斷行業將迎來內外需「共振」，彈性看內銷，新高看出海。建議關註：三一重工、徐工機械、中聯重科等。

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