中信證券：重視戶外代工行業拐點投資機會(20250318/08:33)

中信證券研報表示，戶外代工行業有望結束過去兩年的下游去庫存、訂單承壓周期，2025全年逐步實現訂單修復—產能利用率提升—毛利率改善-釋放業績彈性的修復路徑。需求端，下游戶外品牌及經銷商普遍自2024年下半年起進入補庫存周期，訂單採購額環比持續加速。供給端，部分頭部代工企業在行業下行期進行的產能擴張&客戶拓展動作有望在2025年持續見效。且部分公司相繼在2024年第四季度公告股權激勵規劃，高股權激勵目標給予了未來業績積極的指引。

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