銀河證券：海纜抗通縮具備稀缺性 業績密集披露期低估值更受青睞(20250320/08:05)

中國銀河證券研報表示，2025年以來新天山海關一期、南網三山島等海纜項目陸續啟動招標，由于海纜的選擇是令包含海陸升壓站在內的整個送出工程的Capex最低，深遠海開發拉長運輸距離，會造成大量電力損耗，目前兩種主流解決方案，一是提高電壓等級以縮小海纜銅截面，二是選用柔性直流規避集膚效應與對地電容，但無論何種方案產品技術難度均大幅增加，推動海纜價值量抬升，成為海上風電中為數不多的抗通縮環節。同時當下的業績密集披露期，低估值標的更受青睞，A股海纜龍頭2025年13x左右的PE中樞，底部反轉可期。

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