中信證券：川普宣布豁免部分產品「對等關稅」 果鏈、算力有望迎來超跌反彈(20250415/08:43)

中信證券稱，美東時間4月11日晚間，美國海關發布公告，根據川普總統當日簽署的備忘錄，對20個稅號的商品不徵收第14257號行政令（即4月2日發布的「對等關稅」行政令，以及於4月8日和4月9日發布的修訂行政令）下的「對等關稅」，集成電路、半導體器件、快閃記憶體、智慧型手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示模組以及部分電子元器件等在列。中國具備成熟完整的消費電子供應鏈，美國此前通過關稅加征的方式倒逼電子零部件、模組、組裝等供應鏈回流的可行性較弱；此外，產業鏈公司過去幾年已在全球進行了產能多元化布局，也可一定程度對沖潛在關稅加征帶來的衝擊。短期看好關稅擔憂緩解下的相關標的的超跌反彈；中長期持續看好具備平台性屬性+產能多元化布局的龍頭公司的經營韌性。