港股家電板塊逆勢上揚 消費政策與出口數據雙輪驅動

  中國報告大廳網訊，2025年3月24日

  近日港股市場中家電板塊表現亮眼，在消費復甦預期與行業基本面回暖的雙重推動下，TCL電子、海爾智家等多家頭部企業股價顯著攀升。數據顯示，3月以來家電產業鏈內外銷增速均超市場預期，疊加政策紅利持續釋放，行業景氣度呈現加速回升態勢。

  一、消費政策刺激疊加出口增長 家電內需與外銷齊頭並進

  在"2025全國家電消費季"啟動及以舊換新政策推動下，家電消費需求持續釋放。統計顯示，今年12月家電類商品零售總額達1537億元，同比增長10.9%，增速大幅跑贏社會消費品零售總額4%的整體增幅。同期家電出口表現同樣強勁，累計出口金額同比增長7.6%，出口數量增長9.4%，顯著高於全國貨物貿易出口平均水平。

  二、頭部企業業績亮眼 全球市場拓展成效顯著

  TCL電子最新財報顯示其2024年實現營收993.22億港元，同比大增25.7%；淨利潤達17.59億港元，同比增長136.6%，其中全球電視出貨量突破2900萬台創歷史新高。這一成績不僅反映企業經營效率的提升，更印證了頭部品牌在全球市場擴張中的競爭優勢。

  三、政策紅利持續釋放 市場預期差或催生結構性機會

  隨著各地以舊換新補貼細則逐步落地，疊加傳統備貨旺季來臨，行業分析指出家電內銷景氣度有望進一步上行。當前消費板塊整體估值處於歷史低位區間（萬得消費大類指數市盈率12.4倍），在政策加碼與需求回暖預期下，具備業績支撐的優質家電企業或迎來價值重估窗口期。

  四、行業趨勢與投資邏輯：雙循環驅動下的長期機遇

  從國內市場看，更新換代需求占比已超50%，以舊換新政策將有效激活存量市場；海外市場方面，新興國家消費升級疊加供應鏈優勢，中國家電出口競爭力持續強化。綜合內外銷增長動能，預計2025年行業營收增速有望突破10%關鍵閾值，龍頭企業在渠道網絡、技術研發等方面的先發優勢將進一步凸顯。

  總結來看，當前家電板塊正處在政策紅利釋放期與基本面改善共振的臨界點。從短期看，消費刺激政策疊加傳統銷售旺季將推動需求集中爆發；從中長期視角觀察，行業結構優化與全球市場份額提升帶來的增長空間更為廣闊。投資者可重點關注具備技術創新能力、渠道下沉優勢及海外布局成效顯著的企業，在估值修復過程中把握結構性機會。

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