周日夜間在「空軍一號」上，美國總統川普向記者明確表示，即將於周三公布的「對等關稅」政策將面向所有貿易夥伴國，而非此前外界猜測的僅針對部分國家。「將針對所有國家開始實施」，川普強調，「不存在任何豁免名單。」這一表態為其醞釀多時的貿易政策在落地前夕注入了更大不確定性。川普特別駁斥了「僅針對前10或15大貿易夥伴」的推測。「誰告訴你是10或15個國家？反正不是我說的。」總統的反問使得這項政策的最終覆蓋範圍更加撲朔迷離。由於新一輪全面關稅可能帶來的經濟衝擊，加之政策細節遲遲未明，周一早盤美國三大股指均現大幅下挫。分析人士指出，這種「無差別打擊」的關稅策略恐將加劇全球貿易緊張局勢，其實際影響可能遠超此前預期。
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美國時間4月2日，川普「對等關稅」政策落地，加征關稅的範圍和幅度大超此前市場預期，引發全球資產大幅波動。在中金公司看來，本輪全球資產波動的一大特徵，是美國資產走弱。以往美國對其它經濟體加征關稅，資金通常從其它經濟體撤出，美股表現好於全球，但是本次美國對全球加征關稅，美股反而領跌全球，美元也出現明顯下跌，這可能反映的是多層含義：首先，美國作為逆差國，關稅大幅加征對於美國而言是一個較大的供給衝擊，「滯脹」風險上升；其次，關稅加征幅度超出市場預期，並且未來演繹路徑不確定性較高，是一個不確定性衝擊；最後，此前美股極低的風險溢價隱含過於樂觀的預期，關稅對於美國基本面前景、全球貿易體系，甚至是貨物和資本流動的規則都是較大影響，是一個風險溢價衝擊。
中國台灣股市在上周四和周五因假期休市。周一開盤，台積電和富士康股價均跌近10%，台灣股市觸發熔斷機制。高盛將台灣股票評級下調至減持，因其在美國市場的敞口較高。該機構分析師在一份研究報告中表示：「短期內對台積電對美國出口、亞洲供應鏈和美國市場敏感性的高度擔憂，超過了我們對台積電行業領導地位和人工智慧/技術需求的長期積極看法。」雖然半導體目前是免稅的，但川普表示，晶片的關稅將很快公布。高盛將台灣加權指數12個月目標從25500點下調至21000點。
中國台灣股市在上周四和周五因假期休市。周一開盤，台積電和富士康股價均跌近10%，觸發熔斷機制。高盛將台灣股票評級下調至減持，因其在美國市場的敞口較高。該機構分析師在一份研究報告中表示：「短期內對台積電對美國出口、亞洲供應鏈和美國市場敏感性的高度擔憂，超過了我們對台積電行業領導地位和人工智慧/技術需求的長期積極看法。」雖然半導體目前是免稅的，但川普表示，晶片的關稅將很快公布。高盛將台灣加權指數12個月目標從25500點下調至21000點。
華泰證券研報表示，4月初以來美國「對等關稅」政策、我國關稅反制措施等相繼公布。關稅擾動致化工品及相關產業鏈進出口貿易均或受到一定衝擊，但影響顯著分化：1）美國對全球「對等關稅」方面，由於中國直接出口美國化工品占比整體已較低，預計主要通過下游製造等環節對化工上游造成影響。考慮「對等關稅」對全球進口輪胎同步徵收25%關稅，中長期而言國內輪胎份額有望以來性價比優勢持續提升；2）我國反制政策下，化工新材料（如高端助劑）有望加速進口替代；石化及NGL下游/大豆等產品進口比例較高，影響相對較大，關注胺基酸等產業鏈自主可控相關領域。
三菱日聯摩根史坦利證券的策略師Keisuke Tsuruta表示，如果提高關稅導致日本經濟增長放緩，並迫使日本央行暫停加息，那麼10年期日本國債收益率可能會跌破1%。他表示：「如果全球經濟大幅放緩，日本出口將下降，而且由於信心惡化和不確定性增強，內需也將面臨下行壓力。」
招商證券稱，關稅提升階段性降低全球風險資產的風險偏好並引發流動性衝擊，對A股產生不利影響。在不確定性加大和低利率環境下，中國內需消費因前期滯漲且估值便宜等因素，可成為當前全球資金的避險選擇。分析師張夏等在報告中稱，對中國來說，對美出口下降以及全球需求下滑將會拖累出口增速，因此全面支持內需消費成為完成今年經濟發展目標以及應對外部衝擊的關鍵措施。預計財政政策力度將會發力，在房地產企穩的背景下，財政支出增速的提升有望拉動內需消費增速的提升。除了A股消費，恒生消費指數也值得重點關注。在外部不確定加大的背景下，內循環和安全的重要性再度提升，農產品、軍工和自主可控再度迎來機會。
美國商務部長霍華德・盧特尼克在周日接受節目採訪時表示，即使面對全球股市拋售，川普政府仍將堅定地對美國主要貿易夥伴實施對等關稅。盧特尼克說：「關稅即將實施。他已經宣布了，這不是開玩笑。關稅肯定會實施，這是必然的。」他還補充說，白宮不考慮延長開始實施關稅的最後期限，「不會推遲。關稅肯定會在未來幾天和幾周內生效。總統需要重新調整全球貿易。現在每個國家都有貿易順差，而我們有貿易逆差。」
浙商證券發布研報表示，展望後市，由於上周市場確認進入針對「春季攻勢」（1 月13 日至3 月19 日）的同級整理，因此本周震盪整理過程大體符合預期；而依據此前推算，本輪調整大機率至少會持續到4 月中旬，當前仍持有上述看法。但從政策、資金、情緒、題材等因素來看，依然認為當前市場的微觀基礎較好，待4 月中旬調整逐步落定後，市場有望重拾升勢。配置方面，基於之前「市場繼續震盪整理，權重指數波幅更小」的判斷，建議繼續觀望，待大盤完全企穩、出現多頭趨勢後再行增配。行業板塊方面，前期反覆推薦的大金融和紅利表現不俗，繼續推薦投資人關注處於相對低位的券商、保險、銀行、地產和紅利資產。
中信證券研究報告指出，關稅進展仍有不確定性，但衰退預期交易正加速切換到衰退交易，中美周期同頻時點可能提前。短期看，川普正以極限施壓策略換取更大利益，後續關注各國協商進展和行業豁免情況，在此之前，預計風險偏好降低，市場波動加劇，但仍處於衰退預期交易階段。中期看，關稅政策使美國經濟面臨更大的滯脹風險，也讓美聯儲的對沖政策受到制約，市場從衰退預期交易轉向衰退交易的可能性上升。中國政策發力時點可能提前，中美周期同頻時點可能提前，核心資產的配置性機會窗口隨之提前，甚至可能與此次外部衝擊落地帶來的交易性機會出現重合。風格上，從政策經濟周期、相對盈利優勢、長線資金定價和市場生態變化四個維度看，核心資產將迎來新周期，GARP策略預計將明顯跑贏。配置上，短期建議聚焦自主可控、軍工、內需、紅利四大方向，長期建議關注全球各國製造業重建需求與中國技術出海的趨勢。
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