中金：小家電行業需求有望延續復甦態勢，重點關注盈利能力改善公司(20250605/08:14)

中金公司發文稱，家電以舊換新政策帶動及低基數效應下，預計今年小家電行業需求有望延續復甦態勢。在此背景下，行業競爭緩解、公司聚焦高質量發展，行業均價進一步修復，同時平台降費減輕公司壓力，綜合影響下，預計小家電公司盈利能力或將明顯改善。公司層面重點關注盈利能力改善。需求溫和復甦的背景下，價格戰緩解&自身提結構保證毛利率穩定，平台降費&自身控費降低費用率，最終帶來公司盈利能力修復。小家電公司前期基數較低，行業及自身共振帶來業績拐點，預計利潤端改善將好於收入端。

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