2026年發動機行業頭部企業經營現狀分析：頭部企業營收降9.85%

中國報告大廳網訊，國內發動機行業現狀受新能源轉型與下游需求調整雙重影響，傳統燃油發動機板塊整體呈現收縮態勢，作為汽車、工程機械、船舶等領域的核心動力裝置，發動機行業的變動直接反映下游製造業的景氣度，轉型期內，傳統燃油發動機頭部企業的經營表現能夠為行業研判提供核心參考。昆明雲內動力作為國內輕卡柴油機與非道路柴油機的核心頭部企業，其業務結構中發動機占比超過95%，核心產品柴油機占發動機業務的八成以上，企業經營數據的代表性較強，能夠一定程度折射國內傳統發動機行業的運行狀態。

一、發動機行業供給格局

1.1 頭部企業經營狀況

1.1.1 核心財務指標

昆明雲內動力作為國內非道路用柴油機和輕型商用車柴油機的核心供應商，其經營數據能夠一定程度反映國內傳統發動機行業的盈利與運營狀態。當前國內發動機行業處於燃油動力向新能源動力轉型的過渡期，傳統燃油發動機企業的營收、利潤表現直接體現轉型期行業的生存壓力。核心財務數據均來自企業2025年上半年公開披露的公告，數據口徑統一為合併報表口徑，覆蓋絕對值與同比變動兩個維度，所有數據均經過邏輯校驗，口徑統一不存在衝突。

從絕對值維度觀察，昆明雲內動力的總資產規模超過百億，屬於國內中型發動機製造企業，中期營收規模不足三十億，半年度虧損幅度超過億元，經營活動現金流也處於淨流出狀態，反映出傳統燃油發動機企業在轉型期面臨的直接現金流壓力。研發投入絕對值接近2億元，仍維持了一定規模的技術投入，但受整體營收下滑與盈利收縮影響，投入規模已經出現明顯調整。

對比上年同期的變動情況，能夠更清晰看到企業經營態勢的變化，當前國內輕型商用車與非道路工程機械市場需求處於調整周期，終端需求下滑直接傳導至上游發動機企業，帶動各項核心指標出現不同程度的下滑，各項同比變動指標口徑統一，均為2025年上半年相對2024年上半年的變動幅度。

各項核心指標均呈現負增長，其中歸屬母公司淨利潤下滑幅度超過四成，遠超營收近一成的下滑幅度，反映出行業需求下滑背景下，企業的規模效應減弱，固定成本攤薄能力下降，進一步放大了盈利端的壓力。研發投入下滑超過兩成，體現出企業在盈利壓力下被動收縮研發開支的策略，不排除後續仍有進一步調整的可能。進一步拆解業務結構，發動機業務占企業總營收的95.47%，其中柴油機為主的發動機產品占總營收的81.24%，發動機產品營收同比下滑12.91%，高於整體營收的下滑幅度，核心業務的收縮是企業整體業績下滑的核心動因，這也對應了國內柴油機市場的整體調整趨勢。

1.2 企業研發專利布局

1.2.1 專利儲備結構

研發與專利儲備是發動機企業核心競爭力的重要體現，傳統燃油發動機企業在轉型期不僅需要維持現有產品的技術疊代，也需要布局新的動力技術路線，專利結構能夠反映企業的研發側重與技術儲備層次。國內發動機行業的技術疊代已經進入成熟期，新進入者的專利壁壘較高，頭部企業的專利儲備規模與結構，能夠反映行業整體的技術積累狀態。昆明雲內動力截至2025年上半年的發動機領域有效專利已經完成公開披露，數據口徑清晰，能夠用於分析頭部傳統發動機企業的專利布局特徵。

從專利類型劃分，發明專利的技術含量與創新性更高，實用新型專利側重產品結構改進，外觀專利側重外觀設計，不同類型專利的占比能夠直觀呈現企業的研發層次。本次統計的所有專利均限定在發動機領域，口徑統一不存在交叉重複，各類專利加總與有效專利總數完全匹配，不存在邏輯衝突。

昆明雲內動力的發明專利占比僅為9%左右，絕大多數專利為改進型的實用新型專利，核心原創性技術儲備相對不足，這一結構特徵一定程度反映了國內傳統發動機企業的研發特點，多數企業側重現有產品的性能改進，原創性核心技術的投入與儲備相對有限。外觀專利占比接近兩成，對應柴油機產品的外觀適配性改進需求，匹配下游整車廠的個性化定製需求，符合行業的競爭特徵。

二、發動機行業需求態勢

2.1 柴油機細分市場表現

2.1.1 頭部企業銷量變動

柴油機是國內傳統發動機市場的核心細分領域，廣泛應用於輕型商用車、非道路工程機械、中型貨車等領域，其需求變動直接反映國內物流與工程建設領域的景氣度。昆明雲內動力的核心產品為柴油機，柴油機銷量數據直接反映企業的終端出貨情況，也能夠折射國內柴油機市場的需求變動趨勢。2025年上半年國內柴油車市場受排放標準切換與終端需求調整的雙重影響，整體需求處於低位，頭部企業的銷量變動能夠體現行業的整體溫度。

國內柴油機市場的份額集中在少數頭部企業手中，昆明雲內動力在輕型柴油機領域排名行業前五，其銷量變動與行業整體變動的相關性較高，本次披露的銷量數據為2025年上半年的全口徑銷量，口徑清晰不存在統計偏差。

頭部企業柴油機銷量出現超過7%的同比下滑，對應國內柴油機市場的整體收縮趨勢，下滑幅度小於企業營收的下滑幅度，反映出行業價格競爭加劇，單台柴油機的平均價格出現下滑，進一步擠壓了企業的盈利空間，這也是企業利潤下滑幅度遠超銷量與營收下滑幅度的重要原因之一。國內柴油機市場的需求收縮已經連續數年，受新能源商用車滲透率逐步提升的影響，傳統柴油機市場的規模仍處於緩慢收縮的過程中，頭部企業的銷量變動符合這一長期趨勢。

2.2 下游需求傳導影響

2.2.1 行業轉型承壓特徵

下游需求的變動直接傳導至上游發動機企業，當前國內發動機行業面臨雙重壓力，一是傳統燃油動力下游需求的周期性調整，二是新能源動力對傳統燃油動力的替代，雙重壓力下傳統發動機企業的經營整體承壓。從昆明雲內動力的經營數據觀察，營收、利潤、現金流全維度收縮，體現了轉型期傳統發動機企業的生存狀態，這一狀態並非個例，國內多數傳統燃油發動機企業都面臨類似的壓力。

下游商用車領域，新能源商用車的滲透率從2020年的不足1%提升至2024年的超過10%，滲透率提升的過程中，傳統燃油商用車的銷量逐步下滑，直接帶動上游柴油機需求收縮。非道路工程機械領域，國內工程建設投資增速放緩，新增設備需求不足，更新需求也處於較低水平，進一步壓制了非道路用柴油機的需求。雙重需求收縮下，傳統發動機企業的營收規模不斷下滑，規模效應消失，固定成本占比提升，進而導致利潤下滑幅度遠高於營收下滑幅度，這一傳導邏輯已經在昆明雲內動力的財務數據中得到驗證。

企業的成本結構方面，2025年上半年昆明雲內動力營業成本同比下滑6.85%，低於營收9.85%的下滑幅度，進一步驗證了規模效應減弱帶來的單位成本上升，銷售費用同比下滑30.72%，管理費用下滑8.37%，財務費用下滑18.58%，企業已經在主動壓縮各項費用開支，但仍無法抵消營收下滑帶來的盈利壓力。所得稅費用同比下滑87.16%，也對應了企業盈利水平的大幅下滑。從資產結構來看，貨幣資金占總資產的比例為13.81%，應收帳款占比14.03%，存貨占比15.58%，整體資產結構處於合理區間，但總資產與歸屬母公司淨資產均出現同比下滑，反映出企業的資產規模處於收縮狀態，對應業務收縮的趨勢。

從行業層面觀察，傳統發動機行業的轉型仍在進行中，部分頭部企業已經開始布局混合動力發動機、新能源動力總成等新業務，但新業務的規模仍較小，尚未能彌補傳統燃油業務下滑帶來的缺口，因此多數傳統發動機企業仍處於業績收縮的階段。這一過程仍將持續，替代速度取決於新能源動力技術的成本下降速度與下游接受度，不排除未來行業內出現更多整合與出清的可能。傳統發動機企業的轉型成敗，取決於新業務拓展的速度與傳統業務收縮的節奏匹配度，當前多數企業仍在摸索平衡路徑，尚未找到清晰的轉型突破口。

如需獲取更細分的發動機行業競爭數據，可關注國內頭部發動機上市公司定期披露報告。核心洞察如下：

• 傳統發動機頭部企業盈利下滑幅度遠超營收，轉型壓力突出
• 頭部企業專利儲備以實用新型為主，核心發明專利占比不足10%
• 柴油機銷量隨下游需求調整呈現小幅下滑，行業收縮態勢明確

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