品牌男裝上市企業進入整體提升時期

   3月紡織服裝板塊整體略跑贏大盤，紡織表現強於服裝。近期品牌服裝企業估值已回到25倍的較低水平，一季報增長較快和訂貨會預期有望成為二季度服裝家紡行業反彈的催化劑。從子行業看，機構更看好提價能力強、單價高、客戶對價格較不敏感的中高端商務休閒男裝和家紡。

    2010年對中國男裝行業而言，是第N次「創業」的開始。在3月底的中國國際服裝服飾博覽會上，隨著產業背景和市場環境轉變，男裝產業出現了一些新趨勢：產業資本流向大企業。大企業採取產業資源重組、品牌創新、渠道多元化、擴大融資、探索產業鏈合作、品牌合作等多種方式提高競爭力；國內市場的品牌集中度進一步提高。

    從最近七匹狼收購杭州肯納，涉足代理奢侈品品牌；報喜鳥對外投資一些服裝公司，間接從事國際品牌代理；雅戈爾重新塑造品類更為清晰的六大品牌系列等舉措中，可以看到中國男裝產業正審慎推進多品牌策略，向國際化、高端化趨勢發展。

    七匹狼看好奢侈品市場

    今年3月CHIC期間，七匹狼以7000萬元的價格收購了杭州肯納服飾有限公司100%股權，進軍奢侈品市場。目前，杭州肯納已在全國開設15家Canali品牌網點，4家范思哲網點，主要經營區域集中在東北和華東。據了解，杭州肯納這幾年在代理國際奢侈品牌在華業務上表現突出，已漸漸成為國際品牌在華業務拓展重要的平台。短短的兩三年裡，肯納服飾實現營業收入6637萬元，淨利潤達784萬元。收購杭州肯納後，七匹狼將保留杭州肯納原有的具國際品牌代理運作經驗的經營團隊。有了七匹狼全力支持，杭州肯納的發展會提速，有望在短期內搶占國際品牌在華代理市場的制高點。此次收購反映出七匹狼對未來中國國內消費市場升級與細分的戰略思考。中國奢侈品市場的巨大消費潛力，是七匹狼收購杭州肯納的重要因素。

    2011年4月，七匹狼公布2010年年度報告：基本每股收益1元，稀釋每股收益1元，基本每股收益(扣除)0.97元，每股淨資產5.65元，攤薄淨資產收益率17.7115%，加權淨資產收益率19.12%；營業收入219775.66萬元，歸屬於母公司所有者淨利潤28315.69萬元，扣除非經常性損益後淨利潤27561.22萬元，歸屬於母公司股東權益159871.74萬元。

    七匹狼是國內男裝休閒服的龍頭企業，一直保持穩定發展。報告期內公司實現營業收入219775.66萬元，同比增長10.59%。公司近兩年銷售增長明顯比前兩年慢，主要是公司進入轉型期，公司圍繞著「批發「轉「零售」的戰略目標，以終端消費者需求為核心出發點，並由此引導公司在管理模式及供應鏈模式上的優化。

    經過2008年到2010年的三年轉型期，七匹狼在渠道建設等方面一直不斷創新。公司董事長周少雄認為，把市場和渠道全面升級比盲目擴張其他產品系列更加穩健和重要。他把2011年定位為七匹狼的「形象整合和提升年」，希望在終端管理和渠道改造中創造出新機會。

    目前，七匹狼全國終端網點已達3000多家，並在全國設立福建、北京、上海三大物流與信息中心，二十多個省級物流與信息分部，通過信息網絡系統對銷售網點進行適時的物流配送服務和信息交流服務，最終通過終端網絡將產品和價值觀傳遞給終端客戶。在七匹狼現有的銷售終端中，直營店所占比例為百分之二十幾，其餘大部分都屬於加盟店。

    周少雄希望從2011年開始，七匹狼由過去開店帶來的平行增長方式變為單店銷售量增加這樣一種垂直增長方式，以應對人力成本上升、店鋪租金上升等壓力和日趨激烈的行業競爭。

    2011年，七匹狼將在渠道改造上投入大量資金。未來會維持10%~20%的店鋪增長數量，但更多的資金和精力將用於店鋪改造，包括增加單店面積、提高服務等。

    周少雄看好七匹狼的電子商務渠道。2009年七匹狼電子商務銷售收入只有390萬元，但預計2010年的電子商務銷售收入將達到1億元左右，而2011年電子商務銷售收入的目標是占總收入的10%。

    去年5月，七匹狼與IBM合作的電子商務項目正式啟動，推出了業界首創的「商務雲平台」解決方案。周少雄透露，七匹狼的「商務雲平台」第二階段是「獨立商城建設」———打造自有電子商務平台，這比之前的淘寶平台更能體現七匹狼特有的品牌理念、商品理念和服務理念，預計將於年內完成。

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