2017年軍工行業發展前景分析：景氣度將長期持續

　　軍工行業的發展對於一個國家的軍事實力至關重要，隨著各國地區不穩定等因素的影響，我國也越來越重視軍工行業的發展，2017年我國軍工行業發展前景分析詳情如下。

　　國防工業建設近十年開始進入補償式發展階段，均保持著保持兩位數的較高增速，未來隨著國家的政策扶持和行業的交互式應用，軍工市場份額將進一步提高。

　　目前國防費體量正處於萬億元關口，這標誌著我國國防實力上了一個新台階，對於主營軍工業務產品的優質軍工上市公司而言，體量增長帶來的增幅效應將高於行業平均增幅。據中國報告大廳發布的2017-2022年中國軍工產業投競爭對手分析報告顯示，軍工行業仍然是前景確定性較強的行業，利於龍頭上市公司。

　　增速略低於預期

　　軍費持續個位數增長，增速略低於市場預期。2017年中國軍費增速低於2016年的7.6%，連續第二年以個位數增長，軍費增速的進一步放緩略低於市場預期。此前，自2001年起（除去2010 年外），中國軍費預算長期維持兩位數的增長。

　　軍費有望長期平穩增長

　　經濟放緩導致軍費增速中樞下移，國防建設剛需仍驅動軍費平穩增長。每年中國政府根據國防建設的需求和國民經濟發展的水平來確定國防費的規模。我們認為，中國經濟增速的放緩導致軍費增速中樞的下移，2016年中國GDP增速由6.9%下降為6.7%，軍費預算增速放緩與GDP增長基本同步，但軍費增速仍高於GDP增速。另外，軍費的增長還要充分考慮維護國家安全的「剛性需求」，在國家綜合國力、安全環境和全球戰略形勢深刻變化的大背景下，我們認為中國軍費有望長期平穩增長。

　　2017年3月4日，全國人大新聞發言人傅瑩透露，2017年我國國防預算增幅在7%左右。全國人大代表、軍事科學院研究員陳舟表示，2017年國防費的增長主要用於支持國防和軍隊的改革，也要加大裝備的更新換代的力度。

　　軍工板塊創新高

　　而本周韓國在其領土正式部署薩德系統。這一系列消息極大刺激了軍工板塊活躍度。軍工航天板塊本周逆市漲逾2%，創出7個多月來新高。

　　太平洋證券認為，根據軍隊建設發展十三五綱要，2020年軍隊要基本實現機械化並使信息化建設取得重大進展，國防建設補短板的需求迫切。隨著2017年裁軍完畢，軍費投入將更多向武器裝備建設領域傾斜，新型武器的研發和列裝將得到有力保障。

　　美國總統川普將2018財年美國國防預算提高540億美元，較2017財年相比增長9%，日本軍費預算也連續5年創新高。在美日重啟軍費擴張通道的同時，我國面臨的安全形勢嚴峻。預計十三五期間軍費投入將繼續保持小步快走的形態，2018年軍費增速將會有明顯提升，行業長期將保持高景氣度。

　　從政策面看，國防科工局近期召開會議推進改革，重點改革領域包括軍民融合、國企改革、科研院所改制等。銀河證券預計，兩會前後軍工行業可能迎來改革加快的驅動因素，因此軍工股在短期震盪後仍有較好投資機會。此外，近期披露的年報數據顯示，軍工上市公司整體業績向好，也為市場預期提供了較為有力的支持。

　　2017年軍工行業發展前景可期，我國也將不斷加強國防武器裝備的研發，大型軍工企業將因此受益。

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