驅動邏輯不變 三主線關注軍工股機遇

　　2019年1月30日，國防軍工板塊沖高回落，上漲0.09%。板塊內航天發展、中航高科、航天長峰等個股漲幅較為顯著。分析指出，2019年，國防軍工行業比較優勢顯著，「成長+改革」的驅動邏輯不變，當前建議關注年報超預期個股。

　　從基金2018年四季報看，軍工板塊配置比例出現下滑。統計顯示，2018年四季度基金軍工持倉占比為2.0%，相比2018年三季度回落0.4個百分點。市場人士表示，本次板塊的配置比例下滑主要是由於前期絕對收益的兌現以及武器裝備目錄事件的驅動所致，進而出現部分個股調整。

　　「從當前時點來看，基金軍工持倉占比指標下行空間較為有限，但向上空間較大，指標反覆也反映出板塊已進入築底整固階段。中長期來看，隨著行業基本面的改善逐步傳導至利潤表端，軍工持倉占比大機率會增加，進而抬高軍工板塊整體彈性。

　　與基金軍工持倉占比回落不同的是，行業基本面改善邏輯持續確認。從目前已披露2018年年報業績預告的軍工企業看，受益於需求端呈現明顯增長，航空、航天和地裝板塊2018年業績快速增長。

　　在投資策略上，「建議重點關注景氣度橫向擴散和縱向傳導兩條主線。」行業人士認為，景氣度橫向擴散方面：建議首選符合「軍方需求旺盛、新型號定型、量產預期將至」三大標準的整機公司，同時關注已經進入型號量產階段並有望延續的相關公司;景氣度縱向傳導方面：重點關注在景氣度提升明顯的產業鏈內，符合「具備核心技術、產品軍民融合、下游市場多元化」三大標準的細分領域龍頭公司。

　　周三，市場在上攻未果後加速下探。早盤，在業績預虧的一片雷聲中，大盤表現出一定的抗跌性，在地產、軍工板塊的帶動下，三大股指低開高走，創業板指甚至率先翻紅，滬指一度逼近2600點。午後，熱點題材和板塊悉數退潮，成交量也未能放大，導致股指一路單邊下行，三大股指最終集體收跌。

　　截至收盤，上證綜指報2575.58點，跌0.72%;深證成指報7470.47點，跌1.07%;創業板指報1230.82點，跌1.03%。滬深兩市共成交2373億元，較前一日縮量565億元。上市公司業績爆雷呈擴散態勢，直接拖累大盤上行，昨日兩市個股跌多漲少，共計2791隻個股下跌，70隻A股跌幅超過9.9%。

　　盤面上，房地產和軍工板塊是推動指數早盤上攻的兩大支柱。前期一度調整的軍工板塊早盤強勢崛起，航天發展盤中接近漲停，收漲7.12%。房地產板塊午後直線拉升，中交地產漲停，光大嘉寶、萬通地產等漲逾5%。

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