工程機械錶現較好 市場需求復甦

　　上周機械指數上漲2.72%，強於創業板指(1.93%)、上證指數(1.96%)和滬深300(2.36%)。

　　上周工程機械Ⅲ(中信)(4.53%)、光伏設備(中信)(3.19%)、工業機器人及工控系統(中信)(3.16%)等子行業表現居前;船舶製造(中信)(-1.18%)、鐵路交通設備(中信)(-0.13%)表現較差。

　　上周大多數標的滬(深)股通持股占比有所提升，其中埃斯頓(2.81%)、浙江鼎力(1.69%)提升較為明顯。

　　2020年9月，共計銷售各類挖掘機產品26034台，YOY+64.8%。國內市場銷量22598台，YOY+71.4%。大、中、小挖銷量分別為3123/6311/13164台，YOY+52.5%/+106.4%/+63.0%。

　　9月絕大多數地區雨季結束，房建需求復甦，小挖占比回升至58.3%。2020年1-9月專項債(去除土儲和棚改)累計發行3450.24億元，YOY+199.1%;9月單月發行3450.24億元，YOY+86.5%。

　　基建與房地產施工量的提升將進一步支撐下半年工程機械銷量的增長。建議繼續重點關注三一重工(600031.SH)、建設機械(600984.SH)、中聯重科(000157.SZ)。

　　國產設備高端化疊加產品升級，建議關注通用減速機投資機會。我國不斷向「製造業強國」邁進，國產設備高端化是長期趨勢。設備行業對於電機、減速機等重要零部件的要求日益提高，從而導致了三四線減速機小廠的客戶不斷向內資一流品牌和外資龍頭遷移。

　　從中長期來看，未來國產中高端減速機需求將持續提升。另一方面，齒輪減速機具有組合靈活、運行穩定、承載功率範圍大的特點，將逐步替代蝸輪蝸杆減速機，有能力生產優質齒輪減速機的一線品牌有望受益。

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