光伏產業鏈湧入新興資本 市場開發潛力不容小覷

　　顆粒矽、大矽片、異質結電池，一系列新名詞揭示了光伏行業正處於深刻的技術變革期;與此同時，部分龍頭企業仍然享受著超高的利潤水平。面對誘人的市場，一大批行業外資本躍躍欲試，跨界、轉型、參股等資本運作頻頻登場，新二線光伏玩家正走到聚光燈下。

　　光伏產業鏈湧入新興資本

　　要說光伏產業鏈中哪個環節湧入了最多的新興資本，那毫無疑問是矽片。3月22日晚間，有傳聞稱，三一集團意欲在雲南上馬30GW單晶矽片項目，分三年建成。雖然該消息尚未得到官方證實，但任何關於巨頭的風吹草動都足以令市場為之側目。

　　據記者不完全統計，上機數控(603185)、京運通(601908)、雙良節能(600481)、高景太陽能、江蘇美科這五家矽片市場的新玩家已經陸續建成或正在規劃的產能合計超過187GW，項目投資金額合計至少達到了460億元。

　　若不考慮三一集團，雙良節能是最新一家宣布進軍矽片市場的企業。公司與包頭市政府、包頭市稀土高新區擬簽署合作協議，在包頭市稀土高新區分兩期建設共40GW單晶矽項目，其中，一期項目總投資70億元，建成年產20GW拉晶、20GW切片項目。

　　根據 2019-2024年中國太陽能光伏玻璃行業市場需求與投資諮詢報告分析，一期項目建設期兩年，自開工之日起計算，項目建設期第1年 開始實現部分產能，第3年為達產年，預計達產後平均年營業收入為108億元。

　　記者注意到，雙良節能此番決策十分迅速：2月7日，公司董事會通過議案，擬投資設立孫公司，作為GW級大尺寸單晶矽棒、矽片項目的投資運營主體，在包頭地區開展項目投資建設和生產;僅僅15天後，雙良矽材料(包頭)有限公司工商正式設立，註冊資本9億元。

　　雖然雙良節能是首次涉足矽片環節，但並非與光伏行業沒有淵源。公司主營業務包括換熱器及多晶矽還原爐等，近期多次中標通威股份等矽料廠商的設備招標。一家以光伏設備立業的廠商轉做光伏矽片，不禁讓人想到上機數控與京運通，這種轉型思路似乎已經成了模板。

　　說來也巧，雙良節能與上機數控均位於江蘇無錫，而後者是設備商轉型做矽片的先驅。早前，上機數控業務覆蓋開方、截斷、磨麵、滾圓、倒角、切片等用於光伏矽片生產的全套產品線;2019年，上機數控成立子公司弘元新材，以此拓展光伏單晶矽生產業務。

　　目前，弘元新材一期5GW、二期8GW單晶項目已先後投產，上機數控矽片產能達到13GW。同時，上機數控還計劃由弘元新材在包頭投資建設年產10GW單晶矽拉晶及配套生產項目，總投資約35億元，預計投產時間在2022年。

　　得益於對矽片的布局，上機數控預計2020年實現淨利潤5.3億元-5.8億元，同比增長186%-213%。此外，去年11月以來，上機數控先後與天合光能、東方日升、阿特斯、正泰電器簽訂矽片銷售合同，按照彼時的市場價，上機數控未來幾年在手訂單金額合計達292億元。

　　與上機數控類似，京運通也是矽片新勢力中較受關注的一家。公司主營業務原本包括鑄錠爐和新能源電站運營，其中，單晶爐、鑄錠爐是將矽料拉制為矽棒的核心設備。

　　2017年起，京運通著手拓展矽片業務，公司現有項目分別位於內蒙古烏海及四川樂山。其中，烏海一期5GW產能已經投產，二期10GW正處於建設過程中;四川樂山項目設計產能24GW，分兩期實施，總投資約70億元，其中，一期12GW項目已開工建設。

　　除了上市公司以外，不少非上市企業也正磨刀霍霍，1月18日，江蘇美科35GW大尺寸單晶矽片項目簽約;1月29日，高景太陽能50GW大尺寸單晶矽片項目開工奠基。

　　值得一提的是高景太陽能，該公司由業內技術團隊聯合珠海華發集團、IDG資本共同創立，規劃先進大尺寸矽片產能合計50GW。首期15GW項目計劃今年6月建成投產，預計9月達到滿產。二期15GW和三期20GW項目預計將分別於2022年、2023年陸續投產。

　　從目前的產業鏈價格情況來看，矽片的盈利水平遠高於電池片和組件，而且下游需求旺盛，站在去年底的時點，矽片產能還是比較緊的，這些條件都吸引了新玩家的布局。

　　以行業龍頭隆基股份2020年半年報中披露的數據為例，從事矽棒、矽片製造和銷售業務的銀川隆基期內實現營業收入33.5億元，營業利潤為8.37億元，營業利潤率高達24.95%。相比之下，從事電池、組件製造和銷售的隆基樂葉同期營業利潤率僅為1.49%。

　　市場開發潛力不容小覷

　　儘管浮式光伏在全球範圍內尚處於發展階段，浮式光伏日益受到政府的重視和市場的關注並不是偶然。隨著全球能源轉型進程不斷提速，各國均設定了具體的可再生能源發展目標。為了儘早實現既定裝機規模，大基地光伏建設必不可少，但目前主流的集中式地面光伏電站因占用大面積土地而頗受詬病，相比之下，浮式光伏項目可以利用湖泊、水庫、海洋等閒置水體表面，優勢明顯。

　　儘管光伏發電綠色可靠，但部分投資者因土地占用問題並不願選擇傳統的地面光伏電站項目。如果未來可利用土地面積越來越有限，占地問題或將影響光伏產業的整體發展空間。浮式光伏則可以有效解決這一困境。

　　如果將全球現有水電站的水庫利用起來，發展浮式光伏項目，潛在的裝機容量將達到4太瓦。在此背景下，資本市場對浮式光伏的認可度還將進一步提高，預計到2026年，全球浮式光伏市場的投資總金額有望超過23億美元，較2019年的6.8億美元增長3倍有餘。隨著浮式光伏成為能源領域新的投資熱土，未來5年，全球浮式光伏的新增裝機容量有望超過10吉瓦。

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