可再生能源政策轉向加劇歐洲股市波動

  中國報告大廳網訊，2025年5月24日

  在多重因素交織下，歐洲股市周四遭遇顯著回調。債券收益率攀升與美國稅收政策變動的雙重壓力下，市場風險偏好明顯降溫，尤其是可再生能源板塊因政策不確定性領跌大盤，成為當日焦點。

  一、債券收益率飆升拖累風險資產

  斯托克歐洲600指數周四收跌0.6%，延續了周三受美國國債拍賣結果疲軟引發的拋售潮。美國10年期國債收益率當日突破關鍵阻力位，投資者對高收益資產的風險規避情緒升溫，導致消費品、汽車等周期性板塊跌幅居前。此前表現強勁的個人護理和化學品板塊則因防禦屬性相對抗跌，成為市場少數亮點。

  二、可再生能源板塊受挫於稅收政策變動

  可再生能源股遭遇重創，沃旭能源與維斯塔斯風力技術等龍頭公司股價顯著下挫。這一走勢直接關聯到美國眾議院周四通過的稅改法案修正案——該法案加速取消對清潔電力生產的稅收激勵政策。法案在當地時間中午以微弱優勢獲得通過，進一步加劇了市場對歐美綠色產業支持措施退坡的擔憂。分析人士指出，若參議院最終批准類似條款，全球可再生能源投資環境將面臨重大調整壓力。

  三、市場焦點轉向貿易談判與稅改進展

  投資者當前密切關注兩大動向：其一為歐洲與美國即將重啟的貿易談判，雙方在新能源補貼爭議上的立場分歧可能影響產業資本流動；其二為參議院對美國稅改法案後續審議結果，若法案進一步收緊企業稅收優惠條款，或引發新一輪市場波動。同時，美債收益率持續高位運行已形成雙重壓力——一方面擠壓歐洲股市估值空間，另一方面加劇美元資產與歐股的流動性競爭。

  四、債務風險分化下的投資偏好轉移

  分析人士指出，美國信用評級下調與財政赤字惡化構成外部風險變量，這種背景下歐洲市場呈現出複雜態勢：短期看，對地緣金融溢出效應的擔憂抑制了資金流入；長期而言，若歐美政策分歧持續擴大，部分投資者可能將歐洲視為相對穩定的替代選項。這一矛盾心理已在近期板塊輪動中有所體現——防禦性板塊表現優於周期股，反映市場在風險與避險需求間的搖擺。

  當日數據顯示，斯托克600指數成分股中超2/3收跌，能源轉型相關個股跌幅普遍超過大盤水平。政策不確定性疊加技術面壓力下，歐洲股市本月的反彈勢頭明顯受阻。未來一周內，參議院稅改投票與歐美貿易磋商進展將成為主導市場情緒的關鍵變量，而美聯儲對美債收益率曲線變化的態度亦可能引發連鎖反應。在多重不確定因素交織中，投資者正重新評估各資產類別的風險收益比。

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