鞋企星期六登陸A股 女鞋市場硝煙再起

    一個賣鞋的，為何會如此受追捧？這首先得益於國內龐大的內需市場。2007年全球平均每人年消費約2.5雙鞋，中國人均不到1.7雙。「顯然在消費數量上，國內市場擁有著巨大的增長空間。此外，隨著國內居民消費水平的提高，鞋類消費結構也產生重大變化，中檔鞋將呈現一個爆發式增長期。」廣東鞋業協會人士介紹說。

    【環球鞋網】近日，國內女鞋行業三甲之一的星期六鞋業正式對外招股，成為首家登陸國內資本市場的女鞋類公司。這也令本來一家獨大的國內女鞋市場硝煙再起。

    低門檻與高壁壘

    兩年前百麗在港招股，發行市盈率高達41.3倍，凍結資金超過4337億港元，突破工商銀行創下的4156億港元記錄。即使按百麗昨日收盤價計算市盈率也高達31倍。

    一個賣鞋的，為何會如此受追捧？這首先得益於國內龐大的內需市場。2007年全球平均每人年消費約2.5雙鞋，中國人均不到1.7雙。「顯然在消費數量上，國內市場擁有著巨大的增長空間。此外，隨著國內居民消費水平的提高，鞋類消費結構也產生重大變化，中檔鞋將呈現一個爆發式增長期。」廣東鞋業協會人士介紹說。

    中國是世界鞋業大國，製鞋也不是什麼高門檻的行業，但國內女鞋業卻有自己獨特的高壁壘。女鞋的競爭更重要的是品牌認可度與銷售渠道。

    經過幾十年的積累與發展，國內中高檔女鞋市場已完成了初步整合。2008年前十大女鞋品牌按銷售量計算的市場占有率接近40%。「目前百貨商場與企業採用按銷售額分成的營銷模式。新興品牌要想進入賣場，商家首先要衡量一下是否合算，並會設定較高的進入門檻。沒有渠道優勢的新興品牌連進入賣場和知名品牌一較高低的機會都沒有。」星期六營銷總監兼董秘於洪濤介紹說。

    競爭機遇

    按2008年統計數據顯示，國內女鞋前十大品牌中按銷售額計算的市場份額為38.44%，但有六席是百麗旗下的。2008年百麗淨利潤達到近20億元，星期六隻有1.03億元。在上市急劇擴張之後，截至2007年底百麗擁有6050家女鞋零售店，星期六到目前只有1311家。但兩者之間的差距並非遙不可及，相反在眾多內外部因素推動下，兩者之間的差距很有可能迅速縮小。

    百麗旗下擁有眾多強勢女鞋品牌，百貨商場女鞋區在招商時，如果允許百麗旗下所有品牌都進場設店，這樣很容易形成商場女鞋區由百麗一統天下的局面。商場徹底處於被動局面，極大地損害了自身利益。

    「目前很多百貨商場，對百麗已有所戒備。特別是今年4月百麗在鄭州丹尼斯商場的罷櫃事件，令許多百貨商場徹底轉變了對百麗的態度。迫切希望改變女鞋市場上一家獨大的局面，渴望能扶持一些能與之抗衡的對手，這對星期六來說無疑是一個很好的戰略性機會。」一位熟悉內情的業內人士告訴記者。

    在國內女鞋市場上，星期六是為數不多可以與百麗抗衡的企業之一。國內女鞋三大品牌中，星期六與百麗都是在百貨商場開店中店的銷售方式，而達芙妮則側重於路邊店。在定價上，百麗與星期六都處於同一檔次，定價在300元到600元區間，達芙妮則稍低。而在品牌風格上，兩者都面向的是中青年時尚人群。

    在品牌分布上星期六也同百麗有所對應：「星期六」對應「百麗」和「他她」，吸引白領消費者眼球；「索菲亞」應對「天美意」，以時尚休閒為主攻方向；「FONDBERYL(菲伯麗爾)」、「MOOFFY」、「RIZZO」等品牌對應「思加圖」、「百思圖」等品牌，輔助占領細分市場。

    星期六成功上市募集資金後，無疑會增強與百麗的市場競爭力，加速國內女鞋市場的勢力範圍的重新分配。招股書顯示，星期六在募集資金到位後2年內將利用募集資金新建自營店900個，到2011年公司自營店將達到2050家。如果再加上公司的分銷店，與百麗在店鋪數量上的差距將會明顯縮小。

    擴張風險與跟進戰略

    兩年內新建900家自營店，平均每天要開1.2家。如此迅速的擴張速度，星期六自身能否承受？對此，於洪濤表示，經過多年積累，星期六已形成了穩定的設計體系、良好的品牌知名度、完善的內部管理體系。遍布全國各個省市1311家店面，也形成了一個覆蓋全國的營銷與配送主幹網絡。在此基礎上進行擴張，並無太大困難。在專營店選址方面，於洪濤認為每個城市的商圈已相對固定，選址並不難。

    「說得再直白一點，只要去看看這家商場有沒有百麗的店，有百麗的店我們就可以設。類似於麥當勞與肯德基之間的位置關係，採用跟進戰略。」於洪濤笑著對記者說。他還透露說，實際上公司已做好詳細的前期調研，制定了具體的擴張規劃，只要資金到位，即可實施。

    星期六招股書顯示，在國內女鞋三大品牌中星期六今年上半年毛利率為44.87%，明顯低於百麗和達芙妮國際的64.9%、52.7%。這是否表明星期六的管理水平較低？

    對此星期六財務總監李剛介紹說，差異的原因在於香港與內地的會計制度。由於星期六與百麗銷售都採用店中店模式，銷售款由百貨商場代收，百貨商場在扣除佣金點數之後，再將剩下的貨款返回公司。香港上市的百麗與達芙妮按總的銷售額確認收入，將百貨商場收取的代理費列入銷售費用。但星期六是按照扣除代理費之後的返款額作為銷售收入。目前，商場的代理點數一般要超過25%，這就造成了星期六與百麗在財務報表上顯示的毛利率相差20%。實際上，按銷售淨利潤率來看，星期六08年銷售淨利潤率為13.39%，高於百麗的11.2%，遠高於達芙妮的9.4%。

    上市之後的星期六顯然已具備挑戰百麗的實力。但有業內人士表示，星期六上市融資估計不會超過10億元，和百麗上市時一舉融資83億元相比，差距明顯。百麗現在的市場地位，短期仍難以撼動。但國內女鞋市場百麗一家獨大的場面，顯然不會長久。（環球鞋網）

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