新產油菜籽市場行情透視

　　目前，正值我國夏季油菜籽集中上市收穫的季節，國內油脂價格全面走高對油菜籽的收購產生了積極的影響。一些地方的收購價格已經炒到了3600元/噸（甚至更高）。如何評判目前的市場價格走勢是國內商家普遍關心的問題。的確，筆者也認為當務之急必須對市場是否過熱，價格風險怎樣做出近似正確的判斷。為此，僅借糧油市場報一角和大家共同探討，希望能夠有所幫助。

　　筆者認為，目前油菜籽的收購價格仍然是風險不大，貿易商可以根據所在的區域的不同，在3400-3600左右大膽入市收購；後期市場下滑的空間依然不大。在此期間，如果市場能夠出現小幅度的下調，則是油廠加大力度掌控貨源的絕好機會。

　　筆者做出上述判斷的主要依據是：

　　第一，國內油菜籽連續減產，和國內油脂市場結構變化已經使得國內油菜籽成為一個有特定消費群體的小品種，自身屬性明顯。關於國內油菜籽的產量預估數字，官方的報告、民間的預測，以及直接參與收購的工廠各自不同的版本。但是，有一點是共同，那就是我國油菜籽產量自2004年達到頂點以後，連續三年逐年下滑，國內菜籽油供不足需的形勢日趨嚴峻。統計數字表明，由於受特定消費習慣的影響，我國年菜籽油的消費數量穩定在400-450萬噸左右的水平，連續的總產下降和供不足需已經使國內菜籽油的庫存處於在捉襟見肘水平。去年我國四級菜籽油的價格多數時間一級豆油的價格相當甚至高於一級豆油的價格；目前菜籽油價格又出現反季節上漲，等等這些都說明國內油菜籽供應的問題，都說明國內油菜籽自身屬性的問題。雖然按總產量來說，菜籽油的產量仍在我國油脂產量排名中處於第二位；但是，其小品種的屬性卻越來越明顯。如同花生油價格脫離其他油脂獨立上漲一樣，連續減產必然是國內油菜籽價格走出強勢的市場特徵最主要依據。

　　第二、國際油菜籽市場的影響。我國是世界上最大的油菜籽生產國，我國油菜籽的產情變化對國際市場的影響是巨大的。可以認定中國油菜籽減產，意味著全球油菜籽供應的不足。同時，我們都很清楚，由於歐盟生物柴油需求的增加，歐洲油菜籽的價格一直處於較高的水平，歐洲的菜籽油的價格也一直處於較高的水平。自2005年至今，我國開始變為菜籽油的淨出口國。海關統計數字顯示2005/2006年度國菜籽油出口大於進口10萬噸。近期，歐洲油菜籽到我國口岸的價格仍在4000元人民幣/噸以上，剔除質量差因素對國內市場仍然沒有影響。此外，受全球植物油庫存逐年下降的影響，國際市場上油菜籽的價格也很難出現跌勢。就在我們的鄰國印度，由於小麥供應的短缺，油菜籽播種面積下降，06/07年度油菜籽的產量在600萬噸左右，低於上一年度680萬噸的水平。最近加拿大天氣形勢也很不利，寒冷和多雨不利於油菜籽播種，油菜籽的期貨價格連續創出現高。同時《油世界》預測06/07年度全球油菜籽總需求超過產量的數量將可能達到歷史最高水平，這將造成加拿大、歐盟、印度及其它國家油菜籽庫存相應下降。所以，就目前的形勢來看，我們還看不到來自國際市場上的壓力。

　　第三、我國油脂市場在今後一段時期將保持強勢，支持油菜籽價格。最近國內油脂價格猛漲讓很多商家獲利豐厚。筆者認為，種種跡象表明，目前國內油脂市場的強勢遠沒有結束，進一步上漲的空間仍然存在，下跌的機率幾乎沒有。每年的夏季是我國棕櫚油消費的旺季，棕櫚油的攙兌作用讓很多貿易商感到頭疼。但是，今年的情況恰恰相反，棕櫚油的價格不僅沒有打壓國內油脂市場的行情，反而成為推動國內油脂市場價格的強勁動力。由於馬盤的走勢超強，國內進口棕櫚油的價格一直走高，近期的簽約成本在8100（24度）左右，而且筆者注意到有部分貿易商已經認可這一價格，這種情況奠定了國內6-7月份市場的強勢。據筆者的統計，去年6-8月份我國累計進口棕櫚油達180萬噸，今年這樣大的進口數量如何解決絕對是一個值得關注的問題。進口簽約增加則是高價棕櫚油充斥市場，如果不進口就存在嚴重的短襠，二者對國內油脂市場來說都不是壞消息。

　　第四、國際油脂油料市場的問題。在上面的分析中筆直提到了國際油菜籽市場的問題，在此筆者將重點強調一下國際油脂市場供應變化趨勢的問題。根據美國農業部的預估報告，按照目前美國大豆的播種面積和國際油脂油料的生產形勢，在不出現大的災害性天氣情況下，07/08年度美國的大豆結轉庫存將下降到3.2億蒲式耳。另據《油世界》的預測，受全球食用和非食用植物油需求強勁增長影響，預期2007年需求將超過產量，並會造成全球油籽和植物油庫存嚴重下降，因此中長期基本面非常看漲。《油世界》預計雖然06/07年度全球大豆產量上調，但是由於預期需求將增加，大豆庫存將大幅下降。該機構預測，08年全球植物油的庫存將降到歷史上少有的低水平。總之，筆者認為，目前就全球的油脂油料供求形勢而言，總的趨勢趨緊已經是不爭的事實。因此，筆者認為我們很難根據目前的形勢判斷近期的價格是不是高位，我們只需確信市場的形勢將會一路走好，在油菜籽的操作中必須保持多頭思維這一經營理念。

　　第五、根據目前菜籽油的價格和菜籽粕的價格，工廠收購一定獲利，在獲利的背景下收購的熱情高漲也是情理之中的事情。由於最近兩年，國內油菜籽壓榨能力擴張較快，以及去年高利潤的驅使，油廠搶收菜籽的熱情也不可低估。筆者注意到，自油菜籽上市以來，國內收購市場價格一路飆升，農民也會因此產生惜售心理。如果這兩種因素交織在一起，自然對油菜籽也是一個利多的刺激。此外，我們還必須明白，近期國內物價水平的整體變化趨勢，商品價格的普遍上揚將迫使我們以另外一個角度來看待市場，如果能夠跳出油菜籽的圈子來看油菜籽也許對市場把握的準確性會更大一點。

　　由於筆者比較看好國內油脂市場行情走勢，所以談了很多的利多理由。筆者也擔心自己是否頭腦發熱，判斷出現偏差影響了大家的決策。筆者認為，從目前國內的總體形勢來看，打壓國內油菜籽（實際上是油脂）市場的不利因素主要是馬盤的變化，及進口豆油的簽約情況，這是我們必須關注的兩個主要問題。

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