解讀：豬肉價格上漲的原因分析

　　自2月22日以來，全國豬價持續4周上漲10%。中國報告大廳數據顯示，22日瘦肉型豬出欄價達19.9元/公斤，較去年同期漲超60%，已突破2011年6月的歷史最高點。

　　批發市場的豬肉商戶也表示，今年的豬肉價比往年「高太多了，高了近三分之一」。

　　豬肉價格「反常」暴漲，引發關注。而之所以說反常，是因為一般歷年春節過後，都會出現一波物價回落，而今年卻相反;而且，二三月份是豬肉需求消費淡季，肉價下降是常態，而今年卻反常態上漲。

　　更讓市場吃驚的是，一般豬肉價格上漲往生產環節追溯都伴隨著養豬飼料添加劑、防疫等生產成本的上漲，即成本推動是原因之一。今年這輪上漲基本沒有成本推動因素。豬價大漲和飼料的成本一降再降形成鮮明對比。目前豬料比價漲至7.42:1，遠超4.4:1的盈虧平衡線，繼續處於紅色預警過高盈利區;豬糧比價平均水平漲至10.4:1。短期內，飼料價格仍將繼續下降。上周，養殖戶玉米、豆粕到場價格同比分別下跌22.46%和17.77%。

　　到底豬肉上漲的原因何在？

　　仍要追溯於前期的「穀賤傷農」。連續三年的行業虧損和環保整頓淘汰掉大部分養殖戶。今年，母豬存欄量進入周期低位，券商數據顯示，1、2月全國能繁母豬存欄量繼續降低至3760萬頭，環比下降23萬頭，較上輪周期低點低17.9%。母豬持續下行導致仔豬和肥豬供應緊缺，今年冬季的疫情又給仔豬存活率雪上加霜。目前散戶手中幾無豬源，貨源基本掌握在規模場手中，而規模場控制出欄量。一句話，用時髦的說法，是供給側出現了嚴重問題，求大於供必然造成價格瘋漲。

　　通常仔豬長成出欄需要4個月，從補欄後備母豬到影響供應則需要13個月左右。這就是說，豬肉價格上漲必將持續一段時間，短期內不會止漲回頭的。

　　豬肉價格上漲對於連續三年虧損的養豬業帶來利好和機遇。有利於調動養殖戶包括農民的積極性。當然，從目前種豬場二元母豬的銷售情況來看，確實日漸火爆。但是，周期性下跌的時間表已經確定。生豬養殖場戶也需要理性判斷生豬價格未來走勢，進一步增強風險意識，合理安排補欄。

　　豬肉價格上漲更為重要的一個外溢影響，是其帶來的CPI指數的上升。

　　近年多輪通脹的發生，都或多或少與豬肉價格率先走高有關。作為考核CPI的主要參考價格之一，一頭豬常常扮演著通脹帶頭大哥的角色。這次或同樣不能倖免。

　　在豬肉價格瘋漲的同時，蔬菜價格已經開始持續走高。茄子5塊多一斤，大蔥將近7元一斤，香椿苗30元一斤……不少市民感嘆，菜價上漲得厲害。除了肉價菜價上漲，房價、房租價格都在走高。如果不出預料的話，2月CPI同比上漲2.3%創出自2014年7月以來19個月的新高后，3月份CPI將繼續創出新高。

　　CPI的持續上升，根本性原因還是在於供給與需求上。在供給不能有效放大的情況下，需求卻逐步累積，後果就是物價走高，通脹有所抬頭。從國內因素看，通脹抬頭後，未來央行偏寬鬆的貨幣政策有可能將轉為收回收緊流動性。而這也將對股市產生影響。這也是券商緊盯一頭豬的原因。

　　更多相關豬肉行業信息請查閱中國報告大廳發布的《2016-2021年中國生豬及豬肉行業發展分析及投資潛力研究報告》。

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