韓國化妝品市場業績不樂觀 上市公司加大布局力度

　　近十年來全球化妝市場呈現一種堅韌而穩定的增長，未有一年出現過停滯或負增長情形，即使在2008-2009危機之年增速放緩，但很快在復甦中回到歷史正常增長水平。化妝品行業延續2017年的增長態勢。2018年1月-2月，化妝品銷售增長達到12.5%。從各大化妝品品牌的年報數據來看，高端化妝品的增長跑贏平價產品成為趨勢，主因是消費升級。

　　韓國化妝品市場業績不樂觀

　　在國內行情尷尬的韓妝整體業績也不樂觀。3月26日，化妝品品牌富體美麗發布《2018年3月審計報告》(以下簡稱「報告」)，報告顯示，由於主力品牌伊思銷售額下滑，該品牌母公司It』S HANBUL在2017年實現累計零售額1611億韓元，較2016年下滑40%。

　　數據顯示，It』S HANBUL在去年實現總銷售額2457億韓元，相較於2016年的3261億韓元，同比下滑24.6%;實現淨利潤420億韓元，同比下滑37%。其中，2017年四季度It』S HANBUL零售板塊業績為337億韓元，分別比上季度441億韓元和2016年同期655億韓元零售額下滑23.58%、48.55%。

　　從2017年下半年數據來看，It』S HANBUL業績似有回暖跡象。在2017年的二、三、四季度，該公司銷售額分別為427億韓元、557億韓元和763億韓元。營業利潤在下半年開始扭虧為盈，其中二季度虧損15億韓元，三季度和四季度分別盈利83億韓元和197.7億韓元。此外，四季度該公司淨利潤為203億韓元，同比增長52.7%。不過，護膚美妝專家冰寒表示，從長期來看，It』S HANBUL的銷售額增長並不能作為業績回升的判據。

　　業內人士表示，韓妝曾因為韓劇和韓國明星而成為一時的潮流，但目前韓妝定價在中等水平，產品專業形象有所滯後。同時，中國市場基本上可以看做是韓妝的主要海外市場，本土美妝品牌以及國際美妝品牌不斷搶占國內市場份額。在時尚新潮的衝擊下，韓國美妝從「風尚潮流」逐漸變為「平價」的代名詞。儘管目前仍有部分韓國美妝品牌發展良好，比如韓國風尚帶入本土市場的氣墊BB霜得到國內不少消費者的青睞，但整體而言，韓國美妝品牌在產品創新設計、市場營銷等方面還需要很大提升。

　　上市公司加大布局力度

　　國內化妝品品牌方面，上海家化2017年實現營業收入64.88億元，同比增加8.82%;淨利潤為3.90億元，同比增加93.95%。以高端品牌佰草集為首的護膚品類收入22.7億，占比35%，同比增長16.13%。目前，佰草集是中國唯一與歐美日韓高端護膚品在同一梯隊、同一渠道內競爭的本土品牌。

　　2018-2023年中國高檔化妝品行業市場深度分析及投資戰略研究報告表明，對於高端化妝品強勁增長的原因，中信證券商貿零售分析師周羽指出，消費升級是高端化妝品增速高於大眾化妝品的主要原因。隨著居民可支配收入的增長和房地產帶來的財富效應，一二線城市家庭年收入在24萬以上，三四線城市家庭年收入在14萬以上的中產階層人數迅速擴容，該收入水平是正常情況下開始消費高端化妝品的起點。此外，關稅及消費稅下調、各大化妝品公司在定價上對中國市場的戰略性傾斜使化妝品內外價差縮小，部分海外消費、海淘消費回流國內，也推動了中國市場高端化妝品旺銷。

　　快速增長的化妝品消費市場吸引了上市公司加大布局。致力於打造「顏值經濟產業圈」平台的青島金王，2017年淨利潤大增132.46%，目前已擁有的200多品牌經銷代理權。人人樂3月21日公告稱擬使用自有資金參與認購青島金王非公開發行的股票不超過人民幣3.5億元，也是看中了化妝品市場當前巨大的發展潛力。

　　周羽認為，未來3年-5年，歐美品牌將繼續壟斷高端市場，但大眾市場將繼續分流。其中，歐美品牌整體占比將繼續下行，日韓品牌占比將進一步提升，本土品牌將逐鹿中端且整體占比繼續提升。

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