維生素E行業投資

　　2017年維生素E出口量6.87萬噸，占當年我國維生素E總產能的80%以上。作為全球市場容量最大的維生素類產品之一，維生素E廣泛應用於飼料、醫藥、食品、化妝品等行業。以下對維生素E行業投資分析。

　　維生素E行業投資分析，維生素E近兩年供需格局變化較大，目前具備維生素E生產能力的廠家主要有帝斯曼、巴斯夫、浙江醫藥、新和成和北沙製藥。維生素E行業分析指出，維生素E全球產能在9-10萬噸，需求在6.5萬噸左右，國內需求在1萬噸左右。下游需求增長平穩。維生素E主要用於飼料(占比 64%)，其餘用於醫藥化妝品(占比 31%)和食品飲料(占 5%)。

　　維生素E供應格局

　　維生素E生產反應步驟多、工藝路線長，技術壁壘較高，其合成需要兩個中間體，異植物醇(支鏈)和三甲基氫醌(主環)。從技術路線上來看，異植物醇的生產技術由巴斯夫發明，國內浙江醫藥、新和成和北大醫藥先後通過自主研發掌握了該項技術，並且在質量和成本上獲得了一定的競爭優勢，目前工藝技術非常成熟且突破的可能性有限。而三甲基氫醌是限制維生素E生產廠家的瓶頸所在，近兩年其生產技術迎來突破，帶來維生素E行業格局的震動。現從三大方向來分析維生素E行業投資。

　　產量不斷上升

　　目前，全球絕大部分維生素E為合成品，占總產量的80%左右，天然維生素E只占20%左右。近些年，合成維生素E的產量增長速度很快，特別是美國、德國、日本等國的產量更是成倍增長。維生素E行業投資分析，美國是全球合成維生素E的第一大生產大國，產量占世界維生素E總產量的40%左右。目前，全球維生素E的生產能力為11萬噸左右，生產巨頭有帝斯曼、巴斯夫等公司，這些公司的產量占世界合成維生素E產量的50%左右。

　　產能相對集中

　　維生素E行業投資分析，維生素E的合成工藝需要經過20餘步反應，反應步驟多、工藝路線長，技術要求高，其生產設備大部分為專用設備，技術壁壘較高。因此，長期以來全世界只有少數幾個企業生產維生素E。全球維生素E的生產企業主要有荷蘭帝斯曼、德國巴斯夫和我國的浙江醫藥、新合成等4家，四大公司合計約占全球維生素E產能的90%，形成寡頭壟斷格局。

　　技術突破利於擴大市場份額

　　維生素E 的化學合成需要兩個關鍵中間體：異植物醇(支鏈)和間甲酚(主環)，它們對維生素E的生產具有十分重要的作用。維生素E行業投資分析，我國從上世紀80 年代起，便突破了異植物醇的合成工藝，最多時有近16 家企業生產維生素E，經過不斷整合退出，最終集合到浙江醫藥、新和成和西南合成3家。

　　維生素E行業投資分析，維生素E行業多年來維持寡頭壟斷格局。作為全球市場容量最大的維生素類產品之一,維生素E廣泛應用於飼料、醫藥、食品、化妝品等行業。目前維生素E全球需求量約為6-8萬噸,從供給來看,全球六大主要維生素廠商的年產能合計約為10萬噸,全球維生素E的年產量約為8萬噸,其中四大廠商控制著全球維生素E供給的80%以上,分別是國外的帝斯曼、巴斯夫,國內的新和成、浙江醫藥,形成行業的寡頭壟斷格局,雖行業整體供大於求,寡頭廠商保持著較高的利潤率。

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