維生素E行業布局

　　合成維生素E占據了全球80%的市場份額。目前維生素E已成為國際市場上用途最多、產銷量極大的主要維生素品種，與維生素C、維生素A一起被列為維生素系列三大支柱產品。以下對維生素E行業布局分析。

　　維生素E行業布局分析，維生素E出口近兩年呈現一個集中度上升的趨勢，國內廠家由原本的4家縮減至2016年的3家，分別為新和成、浙江醫藥和北沙製藥。維生素E行業分析指出，出口地區主要以德國、美國，巴西以及亞洲的越南、新加坡等地，其中美國、德國、泰國、巴西的份額呈現上升趨勢，前10齣口國占維生素E出口總量85%左右，集中度較高。

　　維生素E出口企業情況

　　維生素E的生產存在一定的技術壁壘和資本壁壘。目前，國內維生素E生產工藝主要是化學合成法，上游起始原料主要來自石油產品，主流生產商都是以甲酚等為基礎原料，經過20多部化學反應製備維生素E，合成步驟相對較長，因此具有很強的技術壁壘。新和成擁有較強的技術優勢，自行研發了另一條以丙酮為起始原料的新工藝。雖然新工藝成本與之前的相當，然而可以減少對間甲酚的依賴，分散風險。目前二條工藝均在生產，使用比例大致相等。現從四大投資點來分析維生素E行業布局。

　　維生素E價格持續下行進入底部區間

　　歷史上維生素E的價格曾經歷過較大漲幅,隨著維生素E價格的上升,豐厚的利潤促使公司以及業內企業進行了擴產,新廠家的進入也使得產能出現過剩,維生素E行業布局分析，在2016年價格出現反彈之後維生素E的價格在今年再次出現下行。近期維生素E市場的成交情況較為良好,表明下游經銷商和客戶認為未來價格下行空間不大,因此敢於現價簽訂訂單成交,受到下游需求的支撐,價格已經企穩。從成本方面來看,在目前的價位上部分高成本廠家已經難以獲利,對於新進入的廠家而言,由於未能達到滿產狀態,同時新項目的固定成本較高,如果持續降低價格也不利於其實現盈虧平衡。因此我們認為維生素E的價格已經步入了底部區間,價格下行空間不大。近期由於受到中間體雙乙甲酯供應緊張的影響,維生素E的價格已經有所上漲。

　　維生素A價格大幅上漲,有望增厚業績

　　維生素E行業布局分析，維生素A市場競爭格局良好,沒有新進入者,廠家之間容易形成一致性預期,因此近年來維生素A的價格逐步回暖。今年7月以來,由於DSM計劃對其歐洲維生素A工廠進行升級改造,維生素A價格再次走高。公司的維生素A以國內市場銷售為主,不受出口訂單價格滯後的影響,因此維生素A提價能夠對公司當期業績做出一定貢獻,公司4季度的業績有望受益於維生素A價格提升。

　　創新藥奈諾沙星成為潛在增長點

　　奈諾沙星是新一代無氟喹諾酮類抗生素,用於治療社區獲得性肺炎。奈諾沙星在療效上不劣於傳統產品,同時還具有抗菌譜廣泛,克服耐性藥等多種優勢,未來有望在喹諾酮類藥物市場中成為數億元級別的大品種。目前公司正在積極爭取奈諾沙星能夠通過增補進入省級醫保目錄。維生素E行業布局分析，在銷售方面,公司組建了專門的銷售團隊來進行奈諾沙星的推廣,公司在喹諾酮類藥物市場中份額居前,具有豐富的產品學術推廣經驗和較為完備的渠道建設,有助於發揮協同效應,加速產品放量。奈諾沙星注射劑已經向CFDA申報生產,未來獲批之後,將豐富產品劑型,有利於其拓展市場空間。

　　積極布局製劑出口業務

　　維生素E行業布局分析，公司以浙江創新生物有限公司為製劑出口平台,積極布局製劑出口業務。未來的產品以注射劑為主,主要生產市場供應短缺的產品,目前公司正在將注射用鹽酸萬古黴素和注射用達托黴素按照505(b)

　　維生素E行業布局從長期來看，目前維生素行業的產業集中度較高，競爭格局相對穩定，產能增長趨緩，維生素供應能力總體保持穩定，全球維生素市場基本處於供求平衡狀態。供給端是維生素價格周期波動的主要策源地，環保是價格上漲驅動主因。維生素工業生產採用化工合成或者生物發酵生產，污染物排放量較大，在全國各地方省市都屬於需環保嚴格監管類企業。各地環保督查或安全生產檢查，導致部分維生素生產企業減少生產縮減產量，甚至停產，由於大部分維生素細分品種生產格局相對集中，幾家產量優勢企業減產或停產，引起相關品種維生素未來供應急劇萎縮擔憂，市場報價飆升。

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