2015年7月我國煤價走勢分析：將保持穩定

　　七月份，預計沿海煤炭運輸繼續保持不溫不火的運行態勢，促使北方港口庫存穩定，煤炭進出保持平衡，下水煤交易價格保持穩定。今夏，煤炭市場"旺季不旺"將再次上演。七月份，對沿海煤市有利的因素有以下幾點：

　　1.煤價低位，部分煤礦限產，生產和銷售量下降，減輕了市場壓力。

　　2015年以來，環渤海動力煤交易價格出現嚴重倒掛，截止7月初，發熱量5500大卡煤炭實際交易價格為415元/噸，遠低於發煤企業成本線以下水平。按目前的價位，除了神華依靠礦路港航電聯合經營優勢，仍保持盈利以外，大部分煤炭企業虧損經營，很多中小煤礦和貿易商也因此退出市場，由大秦線、朔黃線運到北方港口的煤炭資源在減少。

　　2015年以來，全國煤炭生產和銷售數量保持下降態勢。煤炭行業市場競爭力調查及投資前景預測報告顯示，1-5月份，我國原煤產量同比減少9321萬噸;全國銷售煤炭同比減少1.27億噸，降幅不小。中國神華完成商品煤產量11650萬噸，同比減少1280萬噸;中煤能源完成商品煤產量3765萬噸，同比減少1243萬噸。大型煤企減產，小戶退出市場，在很大程度上減少了進港資源，減輕了沿海煤炭市場供大於求壓力。

　　2.重點電廠存煤保持低位，部分電廠仍在補庫。

　　截止6月30日，全國重點電廠合計存煤6540萬噸，較6月初增加了656萬噸，但與2014年同期相比卻仍減少了1400萬噸。經過了為期一個半月的積極拉運之後，重點電廠存煤增幅並不大。2015年以來，電廠庫存數量減少的主要原因，是電廠在工業用電不振、耗煤偏低的情況下，為節約成本，減少資金積壓，不願意多存煤。此外，在煤價持續下跌、購煤渠道增多的情況下，電廠更是對煤市保持觀望，減少拉運數量。

　　數據顯示，從6月28日到7月5日，沿海六大電廠日耗合計增至62-64萬噸左右的中位水平，較六月份平均水平增加了5-6萬噸，存煤可用天數進一步減少。因此，七月份，氣溫回升較快，電廠負荷提高，耗煤量出現一定增量。夏季用煤高峰，電廠需要增加存煤，補充庫存;對沿海煤市帶來利好，助推煤市向供需平衡方向轉化。

　　3.經濟出現回暖跡象，PMI指數出現反彈。

　　5月份，全社會用電量同比增長1.6%，增速較上個月回升0.3個百分點，並連續兩個月同比上漲。5月份，PMI為50.2%，比上月微升0.1個百分點，位於榮枯線上方。5月份，我國規模以上工業增加值同比實際增長6.1%，比4月份加快0.2個百分點，連續兩個月呈小幅回升態勢，表明工業生產增長有所加快。6月份，中國製造業PMI為50.2%，與上月持平。

　　5月份以來，工業、投資、消費、進出口等主要經濟指標呈現穩中向好，就業穩中有升，經濟運行處於合理區間。隨著一系列穩增長政策措施的出台，宏觀經濟呈現溫和回升走勢，基礎設施投資將提速，工業內在增長動力不足的局面將得到改善，火電需求和煤炭消耗也將同步增長。

　　儘管有利因素帶動對能源需求的轉好，但諸多不利因素依然影響著沿海煤炭市場走勢，遏制著煤價的反彈。

　　1.雨季來臨，西南地區水電運行良好，代替煤炭能源。

　　2015年1-5月份，全國規模以上電廠水電發電量17393億千瓦時，同比增長8.8%，火電出現負增長;全國跨區送電完成1044億千瓦是，同比增長2.4%。六月份，南方處於梅雨季節，降雨頻繁，不但沿海地區民用電不振;而且外購電增加，減輕了火電的壓力。七、八月份，南方依然雨水不少，西南地區水電出力保持增長態勢。在水電裝機容量保持較快增長的情況下，降雨偏多無疑有助於水電發電量保持增長勢頭，減少煤炭消耗數量。

　　2.進口煤威脅仍在，部分電廠採購實現常態化。

　　1-5月份，我國進口煤炭8326萬噸，同比下降38.2%。2015年以來，雖然進口煤數量大幅減少，但在經濟下行的大背景下，進口煤依然物美價廉，具有很強的競爭優勢，進口煤數量仍然偏高;尤其部分電廠早已改造了火電機組，適合燃用進口煤炭，採購進口煤保持剛性。因此，電力企業採購外煤的積極性不減，這也加重了國內煤市供大於求壓力，影響了國內煤價的上調。

　　3.電廠日耗偏低，七月份難有改觀。

　　受替代能源快速增長和房地產開發投資下降等因素影響，鋼鐵、水泥等建材需求將繼續受限，進而制約了煤炭需求，煤炭消費將延續下滑態勢。雖然今年國內煤炭產量也出現明顯下降，但在煤炭消費持續下降的背景下，煤炭市場仍呈供大於求態勢，市場低迷態勢難有改變。

　　從發電占用電比來看，各省市電力自給率均有不同程度下降，沿海地區外購電保持增勢。上海地區電力自給率不足60%，用電量較高的江蘇、浙江、廣東地區的電力自給率也在90%以下;受電網建設進程的加快影響，沿海省市的電力缺口主要通過區外輸電彌補，沿海電廠發電壓力減輕，日耗偏低。

　　不利和有利因素均在發揮作用，促使沿海煤市供需趨向平衡，下游煤炭採購數量不會出現明顯增勢，也造成到達北方港口的拉煤船舶保持中低位水平;預計七月份，秦皇島、黃驊等北方港口存煤保持穩定，煤炭進出港數量基本保持平衡，煤價變化不大。

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