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彩電市場投資

2018-10-11 10:32:45報告大廳(big5.chinabgao.com) 字號:T|T
主題詞:彩電
  報告大廳摘要:2017年三季度彩電市場零售規模僅為1041萬台,同比下降12.9%。鑒于原材料價格的回落以及各種新技術的發展,加之中國消費升級大環境的推動,中國彩電市場在2018年可能呈上升趨勢。以下對彩電市場投資分析。

  2017年三季度彩電市場零售規模僅為1041萬台,同比下降12.9%。鑒于原材料價格的回落以及各種新技術的發展,加之中國消費升級大環境的推動,中國彩電市場在2018年可能呈上升趨勢。以下對彩電市場投資分析。

  彩電市場投資分析,2018年上半年線上彩電市場均價為2545元,同比下降10.2%。線上市場以高性價比的産品為主,通過“價格戰”來吸引消費者衝動消費,迅速達到“爆量”的效果,于是線上呈現迅猛增長,2018年上半年線上零售量占比已達到44%,相比去年同期增長了9個百分點。彩電行業分析指出,2018上半年,彩電線上銷售量增長40.4%,銷售額增長超過20%。2018上半年,彩電線下市場銷售量下降16.5%,銷售額下降13.3%。線上的增長並沒有帶來整體市場的增長,反而使線下渠道全線下降,其中大連鎖下降11%,其他家電下降12%。

彩電市場投資


  彩電作為最成熟的家電品類,市場競爭激烈。由于近兩年面板價格不斷波動,更加劇了競爭程度,整體市場處于動蕩之中。盡管部分彩電巨頭的上半年業績有所恢複,但業內人士指出,2018年上半年彩電業實際又打起了“價格戰”,這令面板價格下降帶來的利潤空間被壓縮。現從四大市場運行狀況來分析彩電市場投資。

  彩電産業成投資市場價值窪地

  隨著樂視等一衆互聯網電視低價策略的衝擊,傳統彩電的價格普遍被迫壓到最低;而後原材料漲價,行業無法承受上遊負擔,雖一致宣布電視漲價,但從整個電視産業的路線而言,國內目前整體銷量急劇萎縮,以TCL多媒體為例,1月份國內銷量同比下滑21.7%,其在海外及新興市場卻同比上升50.9%。其估值雖接近淨資産,然而在這種欠增長的情況下,其業績增長卻相當平穩。

  彩電市場投資分析,目前電視整體價格仍處于較低水平;而隨著電視尺寸的升級、攜帶各家顯示技術的新品不斷發布,使得銷售額卻在穩步回升,彩電産業逐漸成為一塊低估值高價值的稀缺窪地。

  面板産能釋放電視換代需求攀升

  從2016年第三季度開始,液晶面板供需一直處于緊張的狀態,缺貨現象嚴重,面板價格持續上漲,影響電視價格上調。三星方面關閉多條産線,LGD被摩根士丹利把投資評級從“買進”降至“賣出”,衝擊股價下挫至兩個月新低。全球面板供給雖因此進一步下降,但也促使國內面板商出貨量迅速上揚,促使電視面板尺寸加大。

  彩電市場投資分析,隨著國內京東方、華星光電等面板廠商在未來兩年的産能因量産而去集中釋放,將帶動全球電視面板需求的升級,在海外市場中仍有許多傳統電視亟待更新換代,尤其是新興市場印度、南非等國家消費能力逐漸提升,對電視的需求發生變化,該市場叠代空間並非由一家廠商在短期內便可完成。

  隨著OLED、量子點等面板生産線的全面量産,面板成本下降利潤提升,將促使整個電視産業利潤整體回升;而隨著人工智能的蓬勃發展,AR、VR等技術的成熟,將再次促使電視技術升級以至于換新,彩電業將持續穩定高發展。隨著企業管理水平逐漸提高,管理和財務費用將有所下降,毛利率將上升,帶動營業額的增長,將直接影響投資者和股票持有者的利潤和分紅。對于長線投資而言,彩電業的蓬勃發展是個良好機遇。

  彩電業寒冰待化投資周期已到

  對于深受面板業牽制的彩電産業,有分析人士表示:“受過去幾年“家電下鄉”、“以舊換新”等系列家電政策的帶動,增長乏力,産能過剩,國內市場漸趨飽和。”反對觀點則認為,正是在過去幾年,得益于家電下鄉、補貼等政策,使得家電企業積累了足夠的利潤。

  彩電市場投資從投資周期來看,經過過去三年彩電業的掙紮,今年在彩電業投資市場,寒冰待化,春風已來,一個大的投資周期即將到來。分析人士稱:“彩電業格局動蕩,不表明彩電産業低迷,反而意味著傳統彩電産業受到互聯網模式的衝擊重新被激活,並迎來逆勢增長。”

  在實體經濟不振,衆多行業哀鴻遍野的時候,彩電市場逆勢增長,讓不少投資者為之一振。創維、TCL、海信、長虹等廠商目前的主業經營持續向好,轉型業務穩步推進,全年業績具有確定性和較高的投資性價比。不過也有業內人士指出,目前各廠商主推的電視顯示技術各不相同,整個産業的技術路線似乎面臨倒戈風險,未來市場競爭格局尚未完全明確。

  産業壁壘深厚的優質公司有望溢價

  彩電市場投資分析,雖然人民幣彙率的波動讓産業吃了不少苦頭,盈利下滑,但外部環境的變動影響的是整個市場,並不能否定各彩企在向好的一面穩定增長。2016年時中國彩電業的分水嶺。面對成熟的投資市場,穩定的企業穩步提升的利潤將帶給股東和投資者帶來穩定的收益和分紅。即便在經過動蕩不安的一番洗牌和原材料漲價,作為中國幾大彩電巨頭,依靠強勢産業地位與穩定格局,業績的確定性增長仍有保障。

  投資人士指出,自2015年以來,龍頭公司股價對基本面的彈性愈發減弱,而基于業績確定性帶來的資金配置逐步成為影響股價的核心邏輯。雖然當前經濟環境尚不明確,但A股的一些産業壁壘堅固、業績確定增長的優質公司,反而成為當前不可多得的價值窪地,有望獲得確定性溢價,取得相對收益機會。

  面板作為主要的彩電成本組成,其價格上漲,最直接影響就是下遊彩電整機廠商的利潤空間。彩電市場投資分析,我們觀察到前三季度國內主要彩電廠商的彩電平均售價反而出現了下降,我們認為由于彩電市場競爭愈發白熱化,加之互聯網廠商采取的低價策略,導致上漲的面板成本越來越難轉移給終端消費者。雖然在第四季度國內彩電價格環比有所上漲,

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