OPEC+補償性減產提振市場信心 油價延續漲勢

  中國報告大廳網訊，周四國際油價震盪走高，WTI與布倫特原油期貨分別收漲1.64%和1.72%，主要因OPEC+產油國宣布啟動補償性減產方案。此次調整聚焦於糾正部分成員國長期超額生產的頑疾，並通過漸進式產量約束強化協議執行力度。分析認為，儘管該舉措短期內支撐了市場情緒，但歷史履約率不足與數據分歧仍為後續供需平衡蒙上陰影。

  一、OPEC+補償性減產計劃啟動 超額生產國面臨產量約束

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國油價行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，OPEC+成員國於周四達成共識，要求沙特、俄羅斯等七國針對此前超額生產的缺口進行補償性減產。作為核心執行方之一的俄羅斯承諾3月至9月期間逐月遞增減產規模，從2.5萬桶/日增至17.3萬桶/日；同時阿聯、伊拉克等傳統超產國家也提交了具體方案。該機制旨在通過歷史產量修正與未來配額控制，逐步消除市場供應過剩壓力。

  二、歷史執行效力不足引發擔憂 供需平衡仍存不確定性

  儘管此次減產計劃理論上可抵消後續增產影響，但過往履約記錄令人質疑其有效性。哈薩克斯坦近期因滕吉茲油田擴產導致產量超標，迫使國際合作夥伴緊急協商削減；而伊拉克與俄羅斯雖近月合規率有所改善，但獨立分析顯示兩國實際日均產量仍分別超出配額數十萬桶。此外，阿聯超額生產問題同樣顯著，進一步削弱協議約束力。

  三、數據分歧凸顯合規難題 OPEC+協議效果或低於預期

  OPEC官方統計與第三方監測存在明顯差異：其二手數據顯示伊拉克和俄羅斯正接近配額目標，但獨立分析揭示實際缺口遠未彌合。這種矛盾反映出產量監控體系的漏洞——部分國家通過出口調整掩蓋真實產能。值得注意的是，哈薩克斯坦CPC混合原油出口量仍維持高位，暗示補償性減產的實際執行力度可能不及表面數據所示。

  總結來看，OPEC+此次減產行動釋放了強化協議紀律的積極信號，但歷史履約漏洞與數據可信度問題將持續考驗市場信心。儘管短期價格獲得支撐，未來供應端不確定性仍需關注超額生產國的持續表現及合規率改善進程。在需求復甦前景尚不明朗之際，協議執行效果或成為決定油價走勢的關鍵變量之一。

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