中國報告大廳網訊,(開篇總標題)
當前國內玉米市場正經歷供應偏緊與需求波動並存的關鍵階段。新季玉米集中上市後呈現售糧進度快、消化速度快的特點,減產疊加進口量銳減加劇了階段性供應壓力。下游加工及飼料行業在成本變化與替代品競爭中調整原料結構,供需關係動態演變或推動未來三個月價格繼續上行。
2024/25年度玉米種植面積較上年減少170萬畝至約56710萬畝,總產量預計為25917萬噸,同比減少1110萬噸。與此同時,2024年10月至2025年4月期間進口量僅為133萬噸,同比驟降1834萬噸。內外部供應雙收縮背景下,東北及華北主產區基層農戶售糧進度顯著加快——截至2025年3月底,東北地區售糧完成率已達89%,華北地區達81%,較去年同期分別快1個和14個百分點,貿易環節餘糧量僅剩去年五成水平。
下游產業在成本優勢驅動下加速玉米消耗:2024年10月至2025年4月期間,深加工企業累計加工玉米4600萬噸,創近六年最高記錄;同期飼料產量達18730.9萬噸,同樣刷新歷史峰值。加工環節受益於前期低價原料支撐,四季度澱粉理論利潤維持在98-130元/噸區間,開工率穩定在62%-66%的高位水平。隨著畜禽產能恢復,玉米作為性價比最優能量原料,在飼料配方中的占比提升至40%-50%,較上年同期增加5-10個百分點,進一步推高需求強度。
企業為應對供應緊張普遍提升安全庫存:截至2025年4月,深加工企業玉米庫存同比小幅增長,飼料企業庫存翻倍至去年同期兩倍水平。但農戶與貿易商餘糧快速去化形成鮮明對比——當前基層存糧僅剩五成左右,這種結構性變化加劇了市場對後期供應的擔憂。值得注意的是,在售糧高峰提前結束的背景下,流通環節可調度資源有限,為後續價格波動埋下伏筆。
隨著玉米價格攀升至2600元/噸以上區間,小麥飼用性價比優勢顯現。截至5月中旬,華北地區飼料企業玉米收購價較小麥僅低30-50元/噸,局部區域優質小麥已形成替代效應。成本上漲同時擠壓加工利潤空間,3月份以來部分澱粉企業轉為虧損狀態,開工率出現回落跡象。儘管剛性需求仍存支撐,但替代品擴張與採購節奏放緩或將導致6-8月消耗量環比下降約5%-8%。
總結展望
綜合供需兩端動態變化,玉米市場正面臨從供應緊縮向階段性緩和過渡的關鍵窗口期。減產帶來的庫存低位狀態仍將構成價格底部支撐,而替代品競爭與需求結構調整可能限制上漲空間。預計6-8月隨夏收小麥集中上市及進口渠道逐步恢復,價格或呈現震盪上行態勢,但增幅將控制在合理區間內。市場主體需密切關注政策調控節奏與國際糧源供應動態,在保證生產穩定的同時防範市場波動風險。
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