東北玉米市場供需博弈下價格走勢分析

  中國報告大廳網訊，2025年5月以來，東北地區玉米市場價格呈現超季節性上漲趨勢，供應端收緊與政策性糧源競價銷售的高溢價成交成為核心推動力。伴隨新季小麥收穫在即及貿易環節庫存持續消耗，6月市場供需結構或進一步趨緊，疊加飼料剛性需求支撐，價格漲勢可能延續。本文結合當前市場動態與歷史數據，分析東北玉米價格異動原因及其未來走勢邏輯。

  一、5月份供應收緊推動超季節性上漲

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國玉米行業重點企業發展分析及投資前景可行性評估報告》指出，2025年一季度基層售糧進度較快，疊加貿易商順價出貨行為，導致東北地區社會庫存降至近年低位。4月產區有效供應趨緊，中儲糧玉米競價銷售成為市場關注焦點。當月計劃投放量約89萬噸，實際成交量達80萬噸，成交率接近90%，顯著高於歷史同期水平。1-4月累計成交率達80%，同比提升11個百分點，實際成交量同比增長191%至232萬噸。

  進入5月後，下游企業對高價糧源接受度有限，疊加中美貿易關係階段性緩和，市場情緒轉向謹慎，競價銷售溢價幅度一度收窄至底價成交。然而，受貿易商庫存偏低及需求支撐影響，5月下旬中儲糧玉米再度高溢價成交，溢價區間為30-50元/噸。截至5月23日，東北玉米均價漲至2201元/噸，較4月環比季節性指數達106%，遠超過去六年同期水平，凸顯供需失衡對價格的顯著影響。

  二、市場動態調整加劇價格波動

  在供應端，貿易商庫存持續下降成為關鍵制約因素。受去年玉米減產及前期銷售進度較快影響，當前東北產區貿易主體庫存普遍低於去年同期。華北地區麥收前騰庫已近尾聲，6月上旬貿易商將集中轉向小麥收購，進一步減少玉米流通量。下游加工企業為補充原料缺口，或增加對東北玉米的採購需求。

  需求端呈現分化特徵：深加工企業因利潤壓力可能維持按需採購策略；而飼料行業則受制於缺乏替代品及養殖業季節性回暖支撐，飼用玉米剛性需求顯著。數據顯示，中小規模飼料企業庫存偏低，為保障生產穩定性，其對高價糧源的接受度相對較高。

  三、6月供需格局或推動價格震盪上行

  綜合當前市場條件，東北玉米在6月份或將延續漲勢：

  1. 供應端壓力有限：貿易商庫存低位疊加華北地區轉向小麥收購，玉米流通量短期內難以顯著增加；

  2. 需求支撐穩固：飼料企業剛性採購與深加工補庫需求形成托底，且替代品（如小麥）的供需動態亦可能間接推高玉米價格；

  3. 政策糧調節作用：中儲糧競價銷售雖可補充市場供應，但若成交持續溢價，則將進一步強化價格上漲預期。

  不過，需警惕階段性回調風險。若下游企業因成本壓力轉向小麥替代或牴觸高價採購，局部地區價格可能出現小幅波動。此外，新季小麥產情及政策性拍賣節奏將直接影響後續供需平衡。

  總結

  2025年5月東北玉米超季節性上漲的根源在於供應端收縮與政策糧源高溢價成交的雙重驅動。展望6月，在貿易商庫存持續去化、華北市場轉向小麥收購以及飼料剛性需求支撐下，價格或維持震盪上行趨勢。然而，替代品競購及下游採購策略調整可能加劇短期波動。市場參與者需密切關注政策拍賣動態與新季作物產情，以應對供需結構變化帶來的不確定性。

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