零售市場逆勢增長 領展交出亮眼成績單

  中國報告大廳網訊，2025年5月28日，亞洲房地產投資信託基金（REITs）領軍企業發布年度業績報告。儘管全球零售環境面臨挑戰，領展憑藉多元化的資產布局與高效運營策略，在截至2025年3月31日的財年內實現收益、物業收入淨額及分派總額全面增長，展現其作為長線投資標的的強大韌性。

  一、核心指標穩健上揚，香港市場貢獻顯著

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國零售行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，本年度領展總收益達142.23億港元，同比增長4.8%，其中物業收入淨額為106.19億港元，增幅5.5%。可分派總額上升至70.25億港元（+4.6%），每單位分派金額同步增長3.7%至2.7234港元。上市二十年累計向投資者分配超835億港元，印證其持續回報能力。

  香港作為核心市場貢獻過半資產估值，130項物業總值達1700億港元，占整體組合的75.2%。零售物業表現尤為關鍵：香港零售物業組合收益增長1.4%，停車場業務收入同比提升1.7%。儘管平均租金小幅回落至63.3港元/平方呎（同比下降1.7%），但商戶銷售額跌幅（-3%）仍優於香港整體市場水平，凸顯必需品消費與基建服務的抗周期屬性。

  二、內地及國際業務增速亮眼，資產輪動驅動增長

  中國內地市場表現強勁，收益同比大增28.6%，物業收入淨額增幅達27.5%。上海七寶領展廣場於2024年2月完成全資收購後，成為業績躍升的重要引擎。該資產的注入不僅優化了區域布局，更強化了領展在長三角市場的滲透力。

  國際板塊中，澳大利亞、新加坡及英國12項物業組合收益增長2.2%至17.81億港元，淨收入同步提升1.3%。面對歐美通脹壓力與消費疲軟，領展通過精準的資產篩選與運營優化維持穩定回報，並計劃加碼日本市場布局以分散地域風險。

  三、應對零售變局：主動調整策略強化韌性

  為應對外部挑戰，領展採取多維舉措提升抗壓能力。在港推進富善商場及秀茂坪商場的改造升級，引入內地品牌如瑞幸咖啡、fast fish填補業態空白，同時通過數位化工具優化租戶組合管理。數據顯示，儘管續租租金調整率轉為負值（-2.2%），但人口回流與大型活動舉辦的邊際改善跡象仍帶來信心。

  資本運作層面，領展同步推進「雙引擎」戰略：一方面加速資產輪動，年內完成超40億港元的物業買賣；另一方面通過新設基金平台「領展房地產投資」，吸引私人資本共同參與全球優質項目。管理層強調，此舉旨在深化與投資者利益綁定，並為未來收購儲備彈藥。

  四、展望與挑戰：多元布局對衝風險

  領展執行長指出，零售復甦仍面臨關稅政策、消費習慣轉變等不確定性。然而憑藉必需品業態占比超60%的組合結構、低融資成本（財務費用下降貢獻3.2億港元）及前瞻性基金架構，公司有望持續捕捉市場機會。

  總結：在零售業結構性調整背景下，領展通過強化香港核心資產、加速內地與國際滲透，並依託資本運作工具對衝風險，鞏固了其作為亞太區REITs標杆的地位。未來隨著消費復甦節奏明朗化及新基金平台發力，其增長動能或進一步釋放。

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