我國焦煤近期考驗700元/噸關口

　　焦煤（coking coal）也稱冶金煤，是中等及低揮發分的中等粘結性及強粘結性的一種煙煤。在中國煤炭分類國家標準中，是對煤化度較高，結焦性好的煙煤的稱謂。又稱主焦煤。

　　焦煤期貨主力1509合約在下探至650元/噸左右止跌企穩，隨即走出一波小幅反彈行情，不過逼近700元/噸關口時，遭遇較強阻力。未來能否突破該阻力位，將取決於下游需求的表現。但從目前來看，短期內焦煤或將繼續振盪調整。

　　成本構築底部支撐

　　最近幾年由於煤炭產能嚴重過剩，煤炭價格持續走低，而當跌至400元/噸下方時，煤炭企業嚴重虧損，這導致我國煤炭產量出現較大的負增長。數據顯示，自2013年年初以來，我國煤炭產量多數時間都是負增長，今年同比增速為-7%左右。在低價抑制供應的同時，政府亦積極出台政策幫助企業脫困，並且煤炭價格越低，政策力度越大。市場自身供需調節與政策托底是煤炭價格止跌企穩的關鍵因素，煤炭價格企穩則意味著焦煤在成本端獲得支撐，這也是前期焦煤期貨價格能夠止跌回升的主要原因。

　　反彈高度取決於下游需求

　　如果說成本是支撐焦煤價格止跌企穩的關鍵因素，那麼下游需求決定著未來焦煤價格的反彈高度。當前焦煤市場依然是供大於求，這意味著價格稍有反彈，供應就會逐漸增加，如果下游需求回升，釋放的供應量會及時被市場消化，否則只會導致社會總庫存增加，從而反過來壓低價格。換而言之，後市焦煤價格的反彈高度取決於煉鋼需求。數據顯示，雖然各大主要城市二手房成交量持續上升，但是當前房地產行業依然處於去庫存化過程中，新屋開工面積和房屋竣工面積均出現較大幅度的負增長。這意味著短期內房地產行業用鋼前景不容樂觀，進而限制焦煤價格的反彈高度。

　　1509合約日K線圖顯示，前期690—700元/噸區間是成交密集區，也是較強的支撐位，預計700元/噸將是焦煤期貨重要的阻力位。更多相關焦煤行業請查閱中國報告大廳發布的中國瘦焦煤行業市場供需前景預測深度研究報告。

　　整體而言，煤焦鋼產業鏈產能嚴重過剩，因此即便成本端限制了焦煤價格的下跌空間，但是短期焦煤反彈空間亦將受限。結合技術面分析，上方700元/噸一線將是1509合約期價短期上行的主要阻力位，同時亦可能是反彈的極值。預計短期內1509合約期價將在650—700元/噸區間寬幅振盪，等待市場給出更明確的指引信號。

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