11月CPI環比上漲0.1% 為7個月來最大漲幅

　　國家統計局12月9日發布的11月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI環比上漲0.1%，同比上漲2.3%，為7個月來最大漲幅；PPI環比上漲1.5%，同比上漲3.3%。

　　專家及機構分析指出，未來幾個月CPI和PPI同比仍可能小幅上漲，但這輪PPI上漲主要是受生產資料上漲影響，與CPI相關的消費資料價格仍相對穩定，因此不用擔心通脹。政策方面，因貨幣政策此前已經明顯偏緊，預計不會因PPI和CPI的上漲而繼續收緊。

　　CPI漲勢溫和

　　從同比看，CPI同比漲幅符合預期，比上月擴大0.2個百分點。

　　國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析認為，從具體分類看，鮮菜價格同比上漲15.8%，漲幅比上月擴大2.8個百分點；汽、柴油價格同比上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴大2.3和3.4個百分點；水電燃料價格同比由上月持平轉為上漲0.6%。上述各類價格變動合計影響CPI同比漲幅擴大0.15個百分點，是CPI同比漲幅擴大的主要原因。

　　從環比看，11月份CPI上漲0.1%，繩國慶認為，這主要受食品價格尤其是鮮菜價格上漲影響。「進入冬季，鮮菜逐漸以大棚生產為主，種植成本增加，加之受全國範圍寒潮天氣影響，鮮菜價格環比上漲5.5%，影響CPI上漲0.14個百分點。」繩國慶表示。

　　對於未來的物價走勢，交通銀行金融研究中心分析認為，未來幾個月預計CPI同比將繼續小幅上漲。受供需因素和投機行為的影響，從食品價格來看，目前部分地區豬肉價格已經出現大漲。冬季低位天氣和年末需求旺季到來，蔬菜、水果價格可能上漲。

　　PPI漲幅擴大

　　與CPI的溫和上漲相比，PPI漲幅在連續兩月轉正的情況下，11月份同比上漲3.3%，漲幅比上月擴大2.1個百分點。在調查的工業大類行業中，29個行業產品價格同比上漲，比上月增加4個。

　　繩國慶分析指出，煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學製品製造業價格同比分別上漲28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，漲幅比上月分別擴大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8個百分點，合計影響PPI同比漲幅擴大約1.6個百分點，是PPI同比漲幅擴大的主要原因。

　　從環比來看，11月份PPI上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。繩國慶認為，部分重點行業價格漲幅繼續擴大。其中，煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲10.3%、6.1%和5.0%，漲幅比上月分別擴大0.5、5.3和3.5個百分點，合計影響PPI環比上漲約0.9個百分點。

　　中國國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁表示，PPI當前漲勢預計還會持續一段時間。這種漲幅最終能持續多久仍取決於經濟是否真正企穩，需求是否有效擴大。

　　對於PPI是否會向CPI傳導的問題，業內表示，這輪PPI上漲主要是受生產資料上漲影響，與CPI相關的消費資料價格仍相對穩定，因此不用擔心通脹，2017年更多是物價的正常化。

　　政策方面，認為，政策寬鬆還是穩定更多取決於經濟增長，通脹只是條件。目前經濟增長還是不錯的，沒有太大的下行壓力，因此未來貨幣政策仍以穩定為主。

　　國金證券大類資產資深分析師徐陽分析指出，11月CPI環比基本穩定，PPI環比漲幅擴大，整體漲速仍超出市場預期。後期PPI同比仍有上漲可能，但整體物價料仍保持基本穩定，因此預計貨幣政策仍將保持穩健偏緊態勢。