央行2015年第6次降准 人民幣存款金率0.5個百分點

　　2月29日晚，央行宣布自2016年3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　央行相關負責人表示，本次全面降準的實施，其目的是保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　這是央行2015年以來第6次降准。九州證券首席經濟學家鄧海清測算，本次降准將釋放約七千億元的資金量。

　　降准對沖流動性緊張

　　一位業內人士表示，本次降准可以說是「意料之外，情理之中」。

　　據估算，截至昨日，央行逆回購累計未到期餘額已升至1.31萬億元，僅本周將有9300億元公開市場操作到期。儘管2月18日，央行曾發布公告宣布延續前期增加公開市場操作頻率的有關安排，但上周隔夜回購利率仍然一度上漲。

　　除了緩解春節前投放的逆回購到期、部分銀行補繳存款準備金等因素帶來的流動性緊張，外匯占款的持續下降導致的基礎貨幣投放不足，也可能是本次全面降準的原因之一。

　　鄧海清認為，此次降準的原因是銀行間資金面偏緊張、公開市場大量到期、外匯占款大量流出、股市大幅下跌，因此降准「對沖」的成分較大。

　　興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委則表示，從平補外匯占款流失來看，早有降準的必要性。

　　外匯行業市場調查分析報告顯示，外匯占款如果增加，則意味著注入流動性，減少則相反。崑崙銀行戰略投資與發展部總經理助理李建軍表示，由於去年末和今年初兩個月外匯占款持續下降、且規模較大，基礎貨幣投放出現問題，因此採取降准，但這種效果是中性的，是對沖外匯占款的減少，不會帶來額外的流動性。

　　配合供給側改革

　　多位市場人士認為，本次降准呼應了此前央行給出的穩健略偏寬鬆的貨幣政策基調。

　　而這次央行也首次提出，本次降准旨在「為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境」。對此，業內人士認為，這意味著本次降准將配合供給側改革的三去(去產能、去庫存、去槓桿)，避免流動性緊張帶來的系統性金融風險。

　　李建軍認為，2016年宏觀經濟層面的一個重點，就是如何去產能、實現供給側改革。而這需要央行政策的支持，特別是在流動性方面的支持。

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