味精價格預測分析

　　我國是味精生產大國，產量占全球近70%以上。目前我國味精產量已經達到瓶頸，價格的波動將直接影響到企業利潤。味精價格在2014年底至2015年上半年經歷了一段超跌反彈，但價格不可能無限度增長，如果價格高於臨界值，停止的落後產能必將復工。以下對味精價格預測分析。

　　味精是調味料的一種，主要成分為穀氨酸鈉。味精的主要作用是增加食品的鮮味，主要成分穀氨酸鈉。味精是以糧食為原料經發酵提純的穀氨酸鈉結晶。作為一種基礎調味品，不僅僅使用在中國菜餚中，更廣泛的應用於其他食品加工產業，如雞精製造、方便麵調料包製造和醬油製造等。分渠道看，國內味精下游需求行業為食品加工業、餐飲業與居民家庭消費，其中食品加工業使用量最大，占比50%，我國食品加工業仍保持了年均兩位數的增長，也使得味精需求量逐步提升。家庭消費中，由於健康歷年不斷提高，味精的使用量逐步下降。綜合以上因素，預計未來幾年，我國味精需求量可保持年均3%左右的增長。

　　2017-2022年中國蓮花味精項目行業市場深度調研及投資戰略研究分析報告表明，味精行業寡頭格局形成，產品價格有望穩步提升。經上一輪的長周期去產能後，國內味精行業CR3超過90%，市場形成寡頭壟斷格局。其中公司味精產能70萬噸，約占國內市場份額的34%。2016年玉米現貨與期貨市價大幅下跌，加之阜豐技改擴產，而需求相對穩定，味精價格持續走跌。我們判斷隨著行業供求格局持續改善，味精價格有望開啟反彈，有序市場將助推產品盈利能力穩步上行。若味精價格增長500元/噸，公司EPS將增厚0.08元。

　　本周味精價格出現年內第四次上調，每噸漲幅為400元-600元，最高漲幅近7%，相比去年底累計漲幅達15%。受益於產能整合帶來的市場集中度提升，目前行業前三名已擁有市場份額的75%，龍頭企業議價權大幅提高，有望複製染料行業發展模式。相關廠家表示，味精市場景氣度已確定性反轉，在出口退稅和價格提升的推動下，行業盈利水平進入持續提升期。

　　自2014年11月以來，味精市場價已先後四次上調，拉動出廠價水漲船高。2015年7月初味精均價已達8500元/噸-9000元/噸，上周五阜豐大包裝味精再度上調200元/噸，流通市場小晶達9200元/噸價格，該價格較2014年行業均價上漲20%。

　　相關人士表示，公司近兩年每年累計漲幅都在千元，預計兩三年還將保持這個漲幅，2017年味精價格預期將達12000元/噸以上，屆時公司年利潤可達30億。

　　目前我國味精行業處於寡頭壟斷的格局，但停工的產能隨時有復工的可能。我們認為價格略低於臨界值仍存保持數年時間，直至停工的產能徹底被淘汰。屆時，味精價格還將有5%的提價空間。

　　味精價格仍有可能隨著生產成本而波動。味精製造成本最大的兩塊是玉米和煤，在宏觀經濟疲軟的背景下，這兩種重要物質的價格都呈現向下波動的趨勢，也必將引導味精價格下行，但這並不會影響味精企業的利潤。

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