國盛證券研報稱，據 wind 及統計局數據，2024 年11 月黑色金屬冶煉及壓延加工業單月利潤達 311.8 億元，環比增加 204 億元，創出 2021 年 11 月以來單月新高，受益於原料價格走弱，鋼廠利潤顯著增加。上周公布的 11 月經濟數據顯示固定資產投資穩步增長，同時消費、服務業、進出口持續復甦，鋼鐵需求下游中家電、汽車，建築裝潢零售額分別增長22.2%、6.6%、2.9%，板材類需求進一步回升。後續行業供給端調控及轉型升級預期升溫，疊加需求改善趨勢，鋼材中長期基本面有望持續好轉。
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華泰證券認為，2025年鋼鐵行業或開啟新一輪供給側優化周期。回顧前兩輪供給側優化，在其啟動之前，行業景氣程度均出現了較為明顯的下行態勢，並且均有政府機構在各類會議上不斷提及控產的必要性。2022—2024年鋼鐵行業供需格局持續弱化，與2016年供給側改革開啟前行業供需格局弱化的時間相當（2013—2015年粗鋼供需格局不斷弱化）；2024年企業虧損面達到了近10年最差水平，行業資產負債率顯著攀升；預期2025年中國鋼鐵行業需求或略降，供給過剩壓力仍存，新一輪供給側優化迫在眉睫。2024年以來多方積極發聲強調嚴控鋼鐵產量的必要性，防止「內卷」式惡性競爭，國家層級也對新一輪供給側優化開始有所考慮。此外，截至2025年2月，Wind鋼鐵板塊的PB和PE估值處於相對低位，分別處於2010年—2025年2月9%和11%低分位水平，也一定程度上印證了行業景氣確處於低點。
中國物流與採購聯合會鋼鐵物流專業委員會3月1日發布數據顯示，2月份，中國鋼鐵行業採購經理指數(PMI)為45.1%，環比上升1.8個百分點，顯示鋼鐵行業運行緩中趨穩。分項指數變化顯示，季節性因素影響仍在持續。2月份，隨著春節假期結束，鋼廠生產人員陸續返崗，勞動力供給回穩運行。從業人員指數為48.8%，環比上升5.3個百分點，為近3年以來新高。生產指數為45.6%，環比上升3.1個百分點。今年以來基建投資需求穩步釋放，企業對後市預期較好，帶動鋼廠生產意願回升，加上勞動力有所回穩保障生產所需，鋼廠生產活動趨穩運行。（中新社）
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