華泰證券：黃金仍處於順勢但風險並存，建議保持操作靈活度(20250213/08:12)

華泰證券認為，年初以來黃金上漲超10%，並創歷史新高，短期金價上漲的直接原因或在於關稅擔憂導致COMEX黃金期貨較倫敦金現產生較大溢價，逼倉+跨市場套利行為催生大量購金需求。在關稅不確定性落地前，黃金仍處於順勢，但隨著投機多頭擁擠度提升，風險也在相應積累，建議保持操作靈活度。宏觀維度上，建議關注川普關稅政策、地緣局勢變化以及美國經濟數據；微觀維度上，關注黃金借貸利率、COMEX-倫敦金價差、COMEX庫存量、期貨多空頭寸等指標，捕捉情緒邊際變化。

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