中信證券研報指出，2025年以來，黃金股票價格與商品價格的背離主要來自金企業績擾動和市場對金價上漲的持續性存疑。我們認為，隨著增量項目在2025年集中投產，2025年或成為國內金企的業績「大年」。流動性整體寬鬆，ETF加速流入以及「去美元化」的長期敘事或將驗證金價高位運行的持續性。基於此，我們認為2025年黃金股具備堅實的補漲邏輯。建議從產量成長性和業績彈性角度選股。
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業內人士認為，美國關稅政策的不確定性、市場對美國經濟增長和通脹的重新預期，以及各國央行的持續購金是近期推動金價上升的主要原因。展望未來，黃金價格仍有震盪走高的可能。鄭弘認為，後期來看，黃金或維持長期中樞上行趨勢，除了市場不確定性上升等利多因素外，黃金的保值功能也會提供長期上漲動力。由於美元債務與政府槓桿率持續走高，美元信用與購買力正持續下滑，各國央行自2022年以來持續大量增持黃金，有利於黃金價格的上漲。（經濟日報）
開年以來，黃金價格多次刷新歷史紀錄。在華安基金看來，推動金價上漲的因素主要包括兩個方面，一是海外關稅政策擾動全球經濟，推動央行持續購金，支撐黃金需求；二是美國出現經濟放緩信號，美聯儲維持貨幣寬鬆環境，利好黃金定價。談及黃金分析框架，華安基金表示，長期看貨幣屬性，中期看金融屬性，短期看交易屬性。從長期維度看，新任美國總統上台後，面臨過高的債務壓力，當前美國國債占GDP比重超過120%，同時美債利率也持續維持在4%上方，意味著如果要發行債務來填補赤字，則償還利息的壓力會遠超GDP增速，陷入惡性循環，這是美元信用的根本矛盾。
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