國泰君安研報稱，一、旺季休食量比價剛性，渠道貢獻度抬升。1）休食消費在旺季整體呈現「量比價剛性」的特徵，2024年11月至今，零食銷量環比抬升，但單價、產品結構沉降，品類內部競爭加劇；2）渠道結構引領紅利，折扣業態、會員制商超、內容電商等仍然延續相對高增，具備多品類、供應鏈優勢並能夠快速切換渠道結構的企業銷售表現相對領先；3）外需釋放動能，甘源食品、洽洽食品等企業海外市場仍呈現相對高增。二、2024休閒食品三大邏輯兌現。2024年休閒食品三大邏輯兌現，原料成本趨勢性回落、供應鏈能力優化驅動單位成本下降、渠道、品類紅利驅動下單品規模效應釋放；展望後續，休閒食品的業績彈性仍延續，但是更依靠供應鏈及營銷轉型，單品紅利具備偶發性。考慮到原料成本已經在低位運行，休閒食品後續業績釋放主要來自於：1）企業是否能持續優化其供應鏈；2）渠道紅利從頭部企業向二線企業擴散，企業能否加速推進渠道結構轉型；3）企業持續打造新單品的能力以及產品所處生命周期的階段。三、休閒食品2025：優化能力，尋求增量。展望後續，2025年休閒食品業績釋放關鍵在於供應鏈深化及渠道變革帶來的增量；其中，頭部標的仍持續享受零售渠道多元化的紅利。建議關註：三隻松鼠、甘源食品、洽洽食品等。
更多休閒食品行業研究分析，詳見中國報告大廳《休閒食品行業報告匯總》。這裡匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。
更多詳細的行業數據盡在【資料庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。
國泰君安研報表示，1）10月後邁入零食消費旺季，大部分企業渠道壓力可控、保持較為良性狀態，預計第四季度核心公司的需求端仍強勁；2）受益春節提前和性價比消費趨勢，預計性價比明顯提升的堅果零食禮盒、禮包產品有望延續高增，同時年貨節期間量販零食等渠道單店銷售有望提升，預計平價散裝和定量裝零食亦處於放量狀態，第四季度零食年貨節高景氣可期，核心公司增速相對優勢有望延續。
國泰君安證券發表研報稱，休閒零食產品品類創新、渠道擴張、規模效應及成本紅利疊加，抗周期能力較強，業績持續較快成長的相對優勢凸顯。10 月後邁入零食消費旺季，大部分企業渠道壓力可控、保持較為良性狀態，國泰君安預計 2024Q4 核心公司的需求端仍強勁。受益春節提前和性價比消費趨勢，預計性價比明顯提升的堅果零食禮盒、禮包產品有望延續高增，同時年貨節期間量販零食等渠道單店銷售有望提升，預計平價散裝和定量裝零食亦處於放量狀態。
中國報告大廳聲明：本平台發布的資訊內容主要來源於合作媒體及專業機構，信息旨在為投資者提供一個參考視角，幫助投資者更好地了解市場動態和行業趨勢，並不構成任何形式的投資建議或指導，任何基於本平台資訊的投資行為，由投資者自行承擔相應的風險和後果。
我們友情提示投資者：市場有風險，投資需謹慎。
京公網安備 11010502031895號
