中金：三一重工業績符合預期，利潤率仍有較大提升空間(20250418/16:11)

中金公司研報指出，三一重工(600031.SH)24年歸母淨利潤59.75億元，同比增長32.0%。4Q24歸母淨利潤11.07億元，同比增長141.2%，業績符合預期。挖機主業修復，海外穩健增長；研發效率提升，淨利率保持增勢；資產負債表健康，現金與分紅亮眼。2024年公司提升研發投入效益，往後看，伴隨收入增長，預計公司經營槓桿有望持續釋放，利潤率仍有較大提升空間。發達市場中，我們看好歐洲市場拓展機遇和廣闊空間。品類方面，中國企業在海外的電動化產品和礦山產品滲透仍處於早期階段，未來提升空間廣闊。維持目標價22.6元。

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