中信建投指出，我國積極推行消費擴內需政策，近兩年多項政策已取得一定成效，如「兩新」政策推動設備更新和消費品以舊換新，創新消費場景帶動文旅等消費增長。然而，美國川普政府4月以來對中國逐級加征高額關稅，關稅節奏與力度遠超預期，嚴重衝擊我國出口貿易。在此背景下，我國今年消費實現大幅增長既是應對外部衝擊的必然選擇，也將成為穩定經濟基本盤的關鍵抓手，後續國內消費擴內需政策大機率會繼續加碼。展望未來政策方向，預期將從居民增收減負、完善社會保障、加碼消費補貼、改善消費場景等多維度發力，居民預期改善、社會保障完善和消費刺激增強將支撐消費大幅增長，進而成為穩定經濟基本盤的關鍵，助力我國經濟在複雜外部環境下實現穩健發展。
華泰證券研報指出，五一消費延續回暖態勢，多數省市假期消費穩健增長，以舊換新及情緒價值消費表現亮眼。旅遊方面，出遊意願提升，文旅消費多元化；離境退稅政策提振入境游活力。酒店免稅餐飲方面，酒店價格企穩回升，消費券拉動需求，下沉市場活力更旺。伴隨提振消費政策陸續落地，繼續看好2025年大消費板塊的基本面逐步向好與龍頭估值重估行情。
中金公司研報認為，據商務部，「五一」假期全國重點零售和餐飲企業銷售額同比增長6.3%，增速相較2024年國慶（4.5%）、2025年春節（5.4%）呈環比提速；各省市及線上平台發布的消費數據顯示，長線游、出入境游均有亮眼表現，同時品類上以舊換新備受歡迎，演唱會、潮玩等體驗型消費亦表現較好。展望後續，繼續看好消費提振政策逐步顯效，全年居民消費需求持續釋放。
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