鋼鐵需求逐漸釋放 庫存拐點或將來臨

　　據行業統計，目前周螺紋鋼社會庫存1018.66萬噸，環比上升64.56萬噸，鋼廠庫存340.59萬噸，環比下降8.69萬噸。線材社會庫存318.48萬噸，環比上升6.7萬噸，鋼廠庫存104.56萬噸，環比下降9.75萬噸。熱軋卷板社會庫存274.59萬噸，環比上升0.82萬噸，鋼廠庫存96萬噸，環比下降5.21萬噸。

　　如今下游需求漸有起色，庫存增幅明顯縮窄，庫存拐點或將來臨。周五大品種鋼材庫存總量報2520.94萬噸，環比增長47.75萬噸，累庫幅度較上周(190.31萬噸)大幅縮窄，較去年農曆同期(126.6萬噸)亦有差距。當前總庫存水平低於去年農曆同期，且庫存增速在春節後第三周出現明顯回落，符合季節性規律。結合鋼鐵行業成交數據來看，終端需求已有好轉，庫存拐點或將於近期來臨。

　　短流程鋼廠復產促螺紋產量增長，軋線檢修對熱卷生產影響仍存。本周螺紋鋼產量增加15.66萬噸至324.65萬噸，產量增幅連續兩周維持15萬噸之上，主要系華南、西南地區短流程鋼廠復工所致，考慮到當前部分復工短流程鋼廠仍未正常排產，判斷短期內螺紋鋼仍有小幅增產空間。本周熱卷產量在多地鋼廠軋線檢修的影響下小幅回落，此輪軋線檢修預計將於3月中旬完成，短期內熱卷產能釋放仍受抑制。

　　基建用鋼需求啟動較早，熱卷需求好於預期。據不完全統計，截止2月27日，已有15個省份近5000個項目於2月份開工，設計金額逾2.7萬億元，預計未來各地區仍將有大批項目陸續開工，基建項目加速啟動有望對建築用鋼需求形成穩定支撐。此外，近期國內與東南亞地區熱卷價差持續縮小致出口好轉或也是原因之一。

　　隨著鋼價春季復甦疊加高分紅預期，板塊值得關注。整體來看，三月份鋼鐵需求將呈現季節性改善，產量增幅有限、庫存周期健康背景下鋼材價格有望迎來新一輪上漲。板塊方面，年報季到來、鋼企將陸續公布年報及分紅預案，考慮到2018年鋼企整體盈利較好且資本開支較少，鋼企高分紅預期較濃，鋼價上漲疊加高分紅預期，板塊關注度有望提升。

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