醫藥板塊反彈明顯 核心資產企穩

　　根據衛健委數據，本周全國(內地)確診新冠患者64 例，其中63 例為境外輸入患者。3 月26 日江西確診一例新冠境外輸入病例的關聯確診病例，為此前境外輸入病例的密切接觸者。

　　全球疫情方面。截止本周末，全球累計確診人數達12336 萬例;本周全球新增確診達389 萬例，環比增加17.5%。歐洲多國、印度、巴西等地區疫情明顯反彈;加拿大等多地區可能迎來第三波疫情反彈。目前疫情反彈主要原因疑似為病毒變異。

　　疫苗接種方面，截至3 月27 日，疫苗接種人數突破1 億劑，達到10242萬劑;目前每日接種量約在300 萬劑。全國各地將繼續多措並舉，通過臨時接種點、流動接種點、重點場所上門接種等多種便民方式，加速推進全人群免費接種。

　　截至3 月26 日，國藥集團北京所和武漢所兩款新冠疫苗累計供應全球突破1 億劑，暫未發現嚴重不良反應。全球疫苗接種量超過5.27 億劑次(+25.2%)，周接種量達到1.06 億劑，全球疫苗推進速度顯著加快。

　　本周醫藥商業表現最佳，醫療服務最差：本周生物醫藥指數上漲3.25%，跑贏滬深300 指數2.64pct，在所有一級行業中排名2 位。二級子行業中化學原料藥、化學製劑、中藥、生物製品、醫藥商業、醫療器械、醫療服務本周漲跌幅分別為1.67%、0.95%、2.51%、4.69%、-0.04%、1.65%、8.20%。

　　截止2021 年3月26 日，醫藥板塊PE 約為54.95 倍(整體法、TTM)，相對A 股(剔除金融)的估值溢價率為55.76%，高於歷史中位數數據(2010年以來溢價率均值為50%，中位數為53%)。

　　個股方面，本周漲跌幅前五名分別為國際醫學(14.45%)、葫蘆娃(14.44%)、博騰股份(14.03%)、新產業(14.02%)、康龍化成(13.09%)，跌幅後五名分別為濟民製藥(-20.37%)、貴州百靈(-15.09%)、華東醫藥(-14.63%)、英科醫療(-13.85%)、愛美客(-12.73%)。

　　投資建議：經過一個多月的調整，本周醫藥板塊反彈明顯，核心資產企穩反彈表現較好，一季報預期業績表現較好公司也表現亮眼。中短期建議關注估值性價比較高且質地較好的二三線公司，以及一季報業績可能超預期公司。

　　長期來看，白馬公司基本面並未發生變化，大部分龍頭公司估值趨向合理，長期布局的時點逐步顯現，仍堅持業績穩定的核心資產。我們建議關注邁瑞醫療、藥石科技、安圖生物、司太立、心脈醫療、恆瑞醫藥、康泰生物。

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