焦炭價格承壓下的產業鏈利潤重構：煤礦讓利與終端話語權博弈

  中國報告大廳網訊，進入2025年5月，焦炭市場在終端鋼材需求轉弱與原料端煤炭供應寬鬆的雙重壓力下，產業鏈利潤分配格局發生顯著變化。隨著鋼廠對原料採購的話語權增強，黑色產業利潤從上游向下游轉移的趨勢愈發明顯。當前焦煤價格持續下行壓縮煤礦利潤，而鋼企通過壓價手段試圖修復自身盈利空間，這一動態博弈正重塑整個產業鏈的競爭態勢。

  一、焦煤價格下行推動焦化廠盈利改善

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國煤礦市場專題研究及市場前景預測評估報告》指出，5月國內煤炭市場進入需求淡季疊加供應寬鬆階段，原煤產量與進口量雙增加劇了價格下行壓力。行業數據顯示，2025年4月全國原煤產量達3.9億噸，同比增加3.8%；1-4月累計產量突破15.8億噸，同比增長6.6%。與此同時，4月份煉焦煤進口量環比增長3.6%至889.3萬噸，進一步緩解供應端壓力。截至5月中旬，呂梁地區主焦煤均價較月初下跌50元/噸至1175元/噸，帶動焦化廠成本顯著回落。在此背景下，山西搗固准一干熄焦平均利潤從4月的虧損轉為盈利12.75元/噸，部分山東焦企通過化產增值實現毛利超百元/噸，產業鏈利潤初步向中游轉移。

  二、鋼材需求季節性轉弱拖累鋼企利潤收縮

  受高溫多雨天氣影響，5月份建築施工進入傳統淡季，鋼材終端需求環比走弱。儘管高爐開工率維持高位推高鐵水產量至246萬噸/日，但供過於求矛盾加劇導致市場價格承壓。監測顯示，唐山方坯月內均價降至2951元/噸，較上月下滑0.9%，而螺紋鋼利潤從4月的80元/噸驟降至僅1.25元/噸，降幅超九成。鋼廠在成本端壓力緩解的同時，卻面臨銷售端價格下行與庫存積壓雙重挑戰。

  三、鋼廠話語權強化推動焦炭價格承壓調整

  產業鏈利潤失衡促使終端買家加速爭取定價權。隨著煤礦持續讓利下游，鋼廠憑藉剛性需求優勢率先發起調價：5月16日首輪提降落地後，26日河北、天津等地主流鋼企再次對焦炭提出降價要求。當前焦化廠雖仍有盈利空間（山西地區干熄焦利潤約17元/噸），但面臨原料端價格持續下行與需求端採購壓制的雙重擠壓。這一輪博弈本質反映產業話語權向終端轉移——在供應寬鬆格局下，鋼廠作為產業鏈最終定價方，正通過壓價手段將成本壓力向上游傳導。

  總結來看，5月焦炭市場呈現出典型的價格傳導特徵：上游煤礦因產能過剩讓渡利潤空間，中游焦企短暫獲得盈利修復機會，但下游鋼企憑藉終端需求控制權持續施壓。隨著黑色產業鏈供需關係進一步寬鬆化，未來利潤分配將更依賴鋼廠的議價能力。這種動態平衡短期內可能延續，而產業鏈各環節的博弈焦點或將從價格轉向成本管控與產能優化。

更多煤礦行業研究分析，詳見中國報告大廳《煤礦行業報告匯總》。這裡匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。

更多詳細的行業數據盡在【資料庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。