2026年銀行理財市場規模分析：存續規模達32.13萬億元

中國報告大廳網訊，當前國內理財市場分析顯示，經過資管新規過渡期完成轉型後，行業進入穩定增長階段，銀行理財作為國內理財市場的核心細分品類，占據了大眾財富管理的主要市場份額，其發展變化反映了國內居民財富管理需求的變遷和行業監管政策的落地效果。

一、中國理財市場供給現狀

1.1 機構端發展格局

1.1.1 發行與代銷機構規模

資管新規正式落地於2022年，過渡期內行業完成了所有存量保本理財的清退和淨值化改造，發行機構從原來的銀行內設資管部，逐步向獨立法人資質的理財公司轉移。截至2025年，全市場持有理財發行資質的機構共159家，涵蓋國有大行、股份制銀行、城商行、農商行設立的理財公司，以及部分保留發行資質的中小銀行。代銷端方面，理財公司產品的代銷機構數量達到583家，除發行機構自身的線下線上渠道外，城商行、農商行、第三方財富管理機構、合規網際網路平台都可代銷理財公司產品，渠道多元化趨勢已經形成。

原來銀行理財主要依賴發行行自身渠道銷售，近年來隨著理財公司獨立運營，跨區域跨機構代銷逐步放開，代銷機構數量持續增長。這一變化一方面拓寬了理財公司產品的觸達範圍，讓下沉市場投資者可接觸到全國性機構的標準化產品；另一方面也加劇了渠道端的競爭，中小理財公司對外部代銷渠道的依賴度更高，頭部理財公司憑藉股東銀行的海量網點優勢，仍然占據渠道端的主動權。代銷渠道的多元化也推動了理財市場的滲透率提升，原來下沉市場投資者只能選擇當地中小銀行的產品，現在可通過代銷體系選擇符合自身需求的產品，市場競爭也倒逼機構不斷提升產品管理能力和客戶服務水平。

1.1.2 理財公司市場地位

隨著存量理財改造完成，原來銀行自行發行的理財逐步轉移至旗下控股理財公司，理財公司在市場中的占比持續提升。截至2025年9月，理財公司存續理財規模達到29.28萬億元，占全市場銀行理財總規模的91.13%，已經成為市場絕對主力。這一格局標誌著銀行理財行業完成了市場化機構轉型，原來的銀行內設部門模式轉變為獨立法人的資管機構模式，符合資管新規要求的「受人之託、代人理財」的資管行業定位，風險隔離更加清晰，行業運營更加規範。

頭部效應在理財公司端逐步顯現，國有六大行設立的理財公司規模占據理財公司總規模的六成以上，股份制銀行理財公司占據兩成左右，中小銀行設立的理財公司占比不足兩成，市場集中度較高。頭部機構憑藉股東背景、渠道覆蓋、投研能力優勢，不斷擴大市場份額，中小理財公司則更多聚焦區域市場，打造特色化主題產品，差異化競爭格局逐步形成。部分中小理財公司依託當地產業資源，發力普惠金融、供應鏈金融相關的理財，形成了自身的差異化競爭力，避免了和頭部機構的直接同質化競爭。

1.2 產品類別結構特徵

1.2.1 不同風險等級產品規模

按照產品風險收益屬性的不同，監管將銀行理財產品劃分為固定收益類、混合類、權益類、商品及金融衍生品類四大類，不同品類產品的規模分布直接反映當前市場的風險偏好與供給結構。資管新規要求所有理財產品實現淨值化管理，打破剛性兌付，發行機構需要根據投資者需求調整產品供給結構。轉型完成後，市場對穩健型產品的需求始終占據絕對主導，發行端也同步匹配這一需求，不斷優化產品供給。截至2025年9月，各品類產品的存續規模數據清晰，整理同維度規模與占比數據如下。

表1 2025年9月中國銀行理財不同品類產品存續規模占比

產品類別	存續規模（萬億元）	市場份額（%）
固定收益類	31.21	97.14
混合類	0.83	2.58
權益類	0.07	0.22
商品及金融衍生品類	0.02	0.06

從上述結構可以看出，當前銀行理財市場的絕對主力為固定收益類產品，混合及更高風險等級產品的占比極低。這一格局反映出淨值化轉型後，投資者與發行機構都更傾向於低波動的穩健產品，高風險產品的市場培育仍處於初期階段，後續拓展空間較大但短期難以實現規模的快速提升。

1.2.2 資產配置結構變化

銀行理財的資產配置結構受到產品風險定位、監管要求、市場環境多重因素影響，配置方向直接決定了產品的收益特徵與波動水平。截至2025年9月，銀行理財配置現金及銀行存款占比27.5%，債券投資占比40.4%，同業存單占比13.1%，三類資產合計占比達到81%，剩餘不足兩成的配置涉及權益類資產、非標資產、資產支持證券等其他品類。從配置結構可以看出，低波動、高流動性資產占據絕對主導，這一結構是淨值化轉型後機構主動調整的結果。

2022年下半年出現的大範圍理財淨值回撤，讓發行機構意識到流動性管理和久期管理的重要性，因此逐步提升了現金和高流動性資產的配置比例，降低了長久期利率債的配置比例，以此控制產品的淨值波動，滿足投資者對穩健性的要求。債券作為理財配置的核心資產，仍然是理財收益的主要來源，信用債和利率債的搭配，既可以獲得穩定的票息收益，也可以通過利率波動獲得資本利得，是穩健型產品收益的核心支撐。同業存單則兼具流動性和收益性，信用評級高、變現速度快，成為中小銀行理財重要的配置品類，近年來隨著同業存單發行規模擴大，理財配置同業存單的比例也逐步提升。

二、中國理財市場需求與收益

2.1 投資者群體變化

2.1.1 投資者規模增長

理財市場是國內大眾財富管理市場中規模最大、覆蓋面最廣的細分品類之一，對比公募基金、保險理財、信託等其他理財品類，銀行理財依託銀行的信用背景，更容易獲得大眾投資者的信任，尤其是經歷過多次市場波動後，銀行理財的穩健形象已經深入人心。截至2025年9月，全市場銀行理財投資者數量達到1.39億個，對比2024年9月同比增長12.70%，存續產品數量達到4.39萬隻，同比增長10.01%，整體存續規模達到32.13萬億元，同比增長9.42%。

從增速來看，投資者數量增速高於產品數量和規模增速，說明理財市場的投資者滲透率持續提升，越來越多的新投資者進入理財市場，投資者群體不斷擴大。產品數量增速略高於規模增速，說明產品逐步往小額化、多樣化方向發展，機構推出更多不同風險等級、不同期限、不同主題的產品，滿足不同風險偏好、不同投資需求的投資者。規模增速維持個位數增長，符合當前國內利率下行、財富管理市場整體增速放緩的大趨勢，資管新規過渡期結束後，市場從轉型期的規模波動進入穩定增長階段，增速回落符合行業發展的客觀規律。

2.1.2 投資者結構特徵

該維度權威數據暫缺，基於行業公開信息與產業鏈邏輯分析，銀行理財的投資者結構始終呈現個人投資者占絕對主導的特徵，個人投資者持有規模占比超過90%，數量占比超過99%，機構投資者主要以非金融企業、金融機構為主，占比不足10%。這一結構特徵和銀行理財的客群定位直接相關，銀行的線下網點覆蓋全國，下沉至縣域甚至鄉鎮市場，積累了海量的個人客戶資源，這些客戶的風險偏好偏低，追求穩健的保值增值，正好匹配銀行理財的產品定位。

對比而言，公募基金的個人投資者占比雖然也很高，但機構投資者占比超過四分之一，保險理財更多聚焦於長期保障和長期儲蓄，信託則主要服務於高淨值客戶和機構客戶，銀行理財的大眾屬性最強，服務最廣泛的普通投資者群體。近年來隨著投資者教育不斷推進，個人投資者對淨值型產品的接受度逐步提升，原來對淨值波動的牴觸情緒逐步緩解，投資者對淨值型理財的持有信心不斷恢復，這也是投資者規模能夠維持兩位數增長的核心原因之一。部分投資者也逐步適應了短期淨值波動，形成了長期持有的投資習慣，有利於市場的長期穩定運行。

2.2 收益表現特徵

2.2.1 階段性收益創造規模

理財市場為投資者創造收益的能力，是衡量行業社會價值的核心指標之一，只有持續為投資者創造合理回報，行業才能實現長期健康發展。2025年1月至9月，銀行理財市場累計為投資者創造收益5689億元，其中2025年第三季度單季度創造收益1792億元。從階段性數據來看，三個季度的單季收益規模保持在1700億元到2000億元區間，波動幅度較小，說明市場運行整體平穩，沒有出現大規模的負收益情況，行業運行已經進入穩定狀態。

對比2022年同期，收益總額有所回落，主要原因是市場整體利率下行帶動產品收益率水平降低，但規模增長抵消了部分收益率下降的影響，整體收益規模仍然保持穩定。對投資者而言，即使收益率有所下降，理財仍然可以提供持續穩定的正回報，對比股票、偏股混合基金等品類，2025年權益市場波動較大，理財的穩定回報優勢更加明顯，進一步強化了理財在居民資產配置中的核心地位。這種穩定的回報創造能力，也是理財市場投資者規模持續增長的重要支撐。

2.2.2 平均收益率水平

2025年1月至6月，銀行理財產品平均年化收益率為2.12%，這一收益率水平雖然低於資管新規轉型前的行業平均水平，但符合當前國內市場利率整體下行的大趨勢，是利率環境變化的正常反映。對比同期中國人民銀行公布的一年期定期存款掛牌利率1.55%、三年期定期存款掛牌利率2.0%，銀行理財的平均收益率仍然高於定期存款，具備明顯的收益優勢。

對於風險偏好較低的投資者而言，在剛性兌付打破後，淨值型理財的波動整體可控，長期持有仍然可以獲得比存款更高的收益，因此依然是穩健配置的首選。發行機構為了適應投資者對低波動、略高收益的需求，近年來大力發展「固收+」產品，以固收資產為底倉，配置少量權益類資產提升產品的收益彈性，平衡收益與波動的關係。據中信證券測算，2025年全年「固收+」產品規模增量達到1.4萬億元，成為理財市場增長最快的細分品類之一，全年銀行理財規模預計達33.5萬億元以上。「固收+」產品的發展，既滿足了部分投資者對更高收益的需求，也控制了整體淨值波動，豐富了市場產品供給，覆蓋了更多元化的投資者需求。

核心洞察

• 固定收益類產品占比達97.14%，銀行理財穩健定位持續強化
• 理財公司占整體規模超91%，行業市場化機構轉型全面完成
• 投資者規模突破1.39億個，大眾理財需求保持穩定釋放

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