化工行業景氣度大幅提升 市場好轉驅動企業業績改善

　　隨著險資舉牌股的炒作偃旗息鼓，市場熱點缺乏使年報高送轉行情再度火爆，從而使上市公司的年報業績預告重新回到市場的視線之中。

　　化工行業景氣度大幅提升

　　化工企業年報業績預增的公司中有一些主要依靠重組，而並非基本面改善。比如預增幅度第一的新光圓成，公司表示業績大增的原因是報告期內完成了重大資產重組，房地產開發業務成為主要利潤來源，因此淨利潤的增長額度及幅度較上年同期均有較大提升。業績預增幅度第三的德展健康也是這種情況。

　　而年報業績預增幅度排名第二的中泰化學則表示，業績向好主要是公司主營產品PVC、燒鹼、粘膠纖維、紗線銷售價格較上年同期上升和公司紗線產量較上年增加所致。同處於化工行業、預計2016年淨利潤同比增幅翻倍的多氟多則將業績大幅預增的原因歸結為：傳統氟化鹽市場企穩回升，以六氟磷酸鋰為代表的電子化學品需求旺盛，量價齊升，帶來了較好的經營效益。

　　作為環氧乙烷衍生行業領軍企業的奧克股份，在預告扭虧的上市公司中表現比較出彩。其預計，2016年1月至12月公司可能仍將繼續保持盈利狀態，較去年同期的虧損業績出現較大幅度的增長。該股12月以來累計漲22.78%，昨日股價在盤中沖高，創下10.45元的年內新高。

　　華安證券研究所今年以來重點跟蹤了68種化工產品價格，其中51種產品價格較年初上漲，可見行業景氣度提升顯著。前三季度化工行業淨利潤同比增長20.64%，行業盈利能力顯著改善，其認為，下游需求拉動、原料價格處於低位、行業集中度提升、產品結構優化是主因。化工板塊整體強於大市，有17個子行業指數跑贏滬深300指數，其建議關注企業轉型升級戰略明確，思路清晰，有具體轉型行動的個股。

　　市場好轉驅動化工企業業績改善

　　12月13日，國家統計局發布的11月份PPI工業生產者出廠價格指數顯示，11月化學原料和化學製品製造業工業增加值同比增長5.4%;石油加工、化學原料和化學製品製造業價格同比上漲9.0%和3.1%，漲幅比上月分別擴大5.4和2.8個百分點。與此同時，中國化工報記者在梳理了截至12月12日的上市公司2016年業績預告後發現，在預喜的860家公司中石化企業達87家，占比超10%;多數企業稱，行業景氣度提升、產品價格上漲是業績改善的重要驅動力。

　　華安證券研究所今年以來重點跟蹤了68種化工產品價格，其中51種產品價格較年初上漲，表明行業景氣度提升顯著。記者分析年報發現，從子行業看，電子化學品、鈦白粉、維生素等行業繼續維持強勢，特別是新能源汽車產業鏈各細分行業表現搶眼，如上游的鋰電池及其原材料表現特別突出，年報預增的石化企業也多分布在這些領域。

　　據《2016-2021年中國化工行業市場需求與投資諮詢報告》統計，在目前預增最牛的上市公司中，有14家公司有望實現全年業績10倍以上增長，其中化工公司占5家，分別為中泰化學、德展健康、猛獅科技、順威股份和多氟多。

　　年報業績預增幅度排名次席的中泰化學預計2016年淨利潤為11.5億~12.5億元，增幅14880.98%~16183.67%。該公司表示，業績向好主要是公司主營產品PVC、燒鹼、黏膠纖維、紗線銷售價格較上年同期上升和公司紗線產量較上年增加所致。同時預計2016年淨利潤同比增幅翻倍的多氟多則將業績大幅預增的原因歸結為：傳統氟化鹽市場企穩回升，以六氟磷酸鋰為代表的電子化學品需求旺盛，量價齊升，帶來了較好的經營效益。

　　石化行業景氣度提升不僅使石化行業在預增上拔得頭籌，扭虧的上市公司數同樣在眾多行業中也當仁不讓。

　　丙烯酸價差每擴大100元，對應每股收益彈性為0.51元。由於價格上漲，丙烯酸有效產能國內第一的衛星石化成功扭虧為盈，預計2016年歸屬上市公司股東的淨利潤1.5億~2億元;環氧乙烷衍生行業領軍企業奧克股份業績也在今年出現較大幅度的增長。

　　除了能源上漲拉升化工產業鏈收益外，嚴厲的環保措施也促成一些龍頭化企扭虧，草甘膦就是最典型的一個例子。受環保督查影響，草甘膦行業開工率降低，草甘膦龍頭輪番提價。新安股份預計，2016年預計全年累計淨利潤與上年同期相比發生重大變化，扭虧為盈。

　　證券分析人士認為，原油價格中樞的緩步上移將使化工企業的景氣度繼續提升，特別是在細分子行業具有龍頭地位的企業，議價能力有望顯著增強，業績將進一步向好。

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