PTA市場分析

　　PTA裝置能否回歸決定PTA走勢。2016年，PTA大廠一改以往在低加工費的時候主動減產的態度，今年維持較高負荷，同時在期貨上儘量套保以使小廠處於虧損加快行業洗牌。PTA在2017年預計回歸產能340萬噸，占今年產能的7.7%，在產能回歸的背景下，PTA工廠的加工費預計很長一段時間內難以大幅提升。以下對PTA市場分析。

　　2017-2022年中國精對苯二甲酸(PTA)項目行業市場深度調研及投資戰略研究分析報告表明，國內PTA行業有效產能達到4600.5萬噸附近，而國內下游聚酯產能約4785萬噸。據計算，今年PTA行業表觀消費量在3183.88萬噸上下，年均開工負荷降至66.89%的水平。從表觀數值上看，今年PTA行業供需相對平衡。

　　近年來PTA行業去產能速度明顯加快。2015年以來，3月遠東石化宣布破產，涉及320萬噸的產能退出市場。4月騰龍芳烴PX裝置意外爆炸，翔鷺石化450萬噸產能陷入長期停車待重組狀態，另外165萬噸老裝置很早進入關停狀態，加上其他PTA生產企業長期停產(超6個月以上)的高成本小裝置，這部分產能總量達到1500萬噸左右。扣除這部分產能後，對應表觀需求來看，PTA行業已經階段性處於供需平衡狀態。定性為階段性平衡，是因為當前PTA行業產能擴張高峰雖已結束，但後期仍有新產能釋放。例如，2017年上半年翔鷺石化及遠東石化部分產能意向重啟，另外蓬威石化90萬噸裝置傳聞重開，這將對PTA市場供給形成明顯壓力。

　　2016年，我國PTA供應總量為3253.43萬噸，較去年同期增加77.71萬噸，漲幅2.45%;平均開工率在66.89%，較去年同期開工波動不大。其中一季度末漢邦石化220萬噸/年新裝置投產，另外今年主力工廠裝置減停產的情況較少，整體供應水平表現充足，但由於加工費水平控制在低位，部分小裝置依舊面臨成本壓制，低負荷生產或停車為主。

　　對於PTA消費增長，維持今年的增長率，我們判斷2017年的表觀增長量在3%左右，進出口量逐漸轉變，2016年轉向淨出口後，2017年出口量或會加大，但預計淨出口幅度有限。

　　目前PTA市場已經進入低成本產能和高成本產能競爭階段。受債務關係、對地方政府產值和稅收貢獻等因素影響，高成本產能徹底退出市場將是一個複雜而漫長的過程。

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