比亞迪生命周期分析：2022年汽車環境優勢放大

  中國報告大廳網訊，2022年5月比亞迪銷售同比增長152.8%，比亞迪競爭優勢將被放大。2022-2024年公司歸母淨利潤為80、125、180億元，比亞迪的單車利潤將繼續提升。以下對比亞迪生命周期分析。

  2021年，比亞迪研發投入為106.27億元，同比增長24.20%;研發人員數量約4.04萬人，同比增加31.52%。比亞迪新能源汽車銷量環比繼續提升，維持2022-2024年EPS為2.34、3.80、6.29元，參考2022年行業平均估值3.4XPS，上調公司目標價至395元(原目標價371.2元)，維持增持評級。

  任何一個企業發展都是有周期的，汽車企業的周期性尤其明顯，因為研發投入需要時間才能出成果，而這個成果轉化成受到市場追捧的商品是需要時間的。當重磅成果碰到了市場快速增長，銷量就會暴漲。現從兩大周期現象來了解比亞迪生命周期分析。

  產品周期：從量變到質變，大部分車型剛開啟生命周期公司從2021年由量變進入質變的全新階段：1)技術升級：刀片電池、第四代插混技術、第三代純電e平台拉開技術代際;2)品牌向上：漢的成功托舉了比亞迪整體的品牌形象，提升天花板，帶動基礎產品提價的接受度;3)產品譜系擴展：開始布局海洋系列，與王朝系列形成差異化，在共平台基礎上拉開產品差異。目前在售主力車型集中在2021年-2022年上市，大部分車型處於銷量爬升期或啟動期，同時公司有多款車型儲備，逐步於2022年下半年、2023年上市。

  技術周期：混動和純電技術已經具備代際優勢，隨著補貼退坡，競爭力進一步凸顯混動：超高熱效率發動機+高集成度自製電混系統+專利護城河，具備第一梯隊性能優勢+領先於同行的成本優勢。隨著對燃油車的加速替代以及補貼退坡，規模優勢將進一步轉化為經濟優勢，奠定混動龍頭地位。

  比亞迪每一次保養價格在400元左右，2022年比亞迪市值的主要承擔指標是市銷率，未來走勢主要看市銷率的走勢，比亞迪產品持續向上，結構優化，均價提升。當下，比亞迪整體市銷率偏高，投資風險較大，投資者需要注意風險。

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