油脂行業布局

　　油脂商業庫存低位，使油脂市場出現止跌態勢，其中豆油庫存為80萬噸左右，棕櫚油約60萬噸。近3年全球3大油脂庫存消費比呈現緩慢下跌態勢，其中豆油下滑尤為顯著。以下對油脂行業布局分析。

　　目前我國生產烘焙油脂的企業達70多家，市場集中度較高，其中南僑集團在中高檔烘焙油脂的占有率高達50%以上。國內油脂庫存居高不下，市場整體存在去庫存壓力。四季度棕櫚油進入消費淡季，為提升各自在海外市場競爭力，印尼11月26日稱將把毛棕油出口稅從每噸50美元降至0;馬來棕櫚油局也公布消息12月將繼續免徵毛棕油出口關稅。油脂行業分析指出，直到12月份，連盤棕櫚油開始觸低反彈，而此前已經達到全年最低4100元/噸。

　　油脂油料期貨價格不僅成為生產者選擇種植品種和確定銷售價格的重要依據，也成為企業控制採購和銷售節奏、合理確定最佳庫存水平的重要參考。產業客戶參與程度越來越深。現從三大類來分析油脂行業布局。

　　硬脂酸：核心下游需求景氣度較高供給端逐步改善

　　硬脂酸是脂肪酸系列中的重要產品，其基本面榮枯也決定了整體脂肪酸行業的景氣度。硬脂酸產量占脂肪酸比重為72%，下游需求結構主要以塑料、橡膠行業為主，供給端格局與脂肪酸基本同步。油脂行業布局分析，核心下游需求景氣度企穩回升為硬脂酸整體的基本面回暖提供支撐。預計硬脂酸行業在行業格局重塑、供給端擴張放緩疊加需求大幅好轉的推動下，行業盈利能力將大幅好轉。

　　甘油：醇酸樹脂需求高增長，醫藥+化妝品深加工空間廣闊

　　油脂行業布局分析，甘油按來源分為天然甘油(植物油脂、動物脂肪)、合成甘油(丙烯酸合成，國內少)、發酵甘油(質量差，普遍停產)、生物柴油副產(質量差，價值低)，其中天然甘油質量更好應用廣泛。天然甘油的存在形式為甘三酯，來源主要為3種：油脂制皂、油脂水解、油脂醇解。

　　油酸：油脂深加工領域的希望之星

　　油脂行業布局分析認為油酸是國內油脂深加工領域的希望之星，主要有以下三個方面因素。第一，產品供需基本處於平衡狀態;第二，深耕利基市場之中，從而保證平穩的盈利能力;第三，原材料的多樣性也使得其不同於其他油脂化工產品，可以在一定程度上擺脫海外植物油脂的進口依賴。

　　隨著國家宏觀調控的不斷深入，油脂加工行業也隨之呈現新的發展勢頭，在新興發展的同時也出現新的困境。油脂行業布局分析，目前我國油脂行業的發展受到環境等多方面的影響.由於行業進入門檻較低導致了油脂加工行業擴張速度遠遠大於市場需求，這就會出現油脂產能過剩的現象，在國際競爭中缺乏潛力。

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