文具與卡牌雙輪驅動，卡游衝刺港交所上市

  中國報告大廳網訊，近年來，集換式卡牌與文具產業的融合為文化創新企業帶來了新的增長機遇。作為行業領軍者，卡游憑藉其在集換式卡牌領域的深厚積累，逐步拓展至文具市場，形成了雙輪驅動的業務模式。近日，卡游更新招股書，計劃在港交所上市，再次引發市場關注。

  一、集換式卡牌與文具雙線布局，營收突破百億

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國文具行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，卡游是一家以集換式卡牌為核心業務的文化創新企業，近年來通過豐富產品線，逐步將業務延伸至文具領域。2022年、2023年及2024年，卡游分別推出190個、236個及363個玩具系列，同時於2022年正式進軍文具市場，推出筆及本冊等產品。這一雙線布局策略成效顯著，2024年卡游營收達到100.57億元，其中玩具收入占比94.9%，文具收入占比5.1%。文具業務的快速增長成為卡游營收結構中的一大亮點。

  二、集換式卡牌市場領先，IP合作助力產品創新

  集換式卡牌是卡游的核心業務，2024年其集換式卡牌收入達82億元，占玩具總收入的81.5%。卡游通過與國內外娛樂公司、遊戲公司及知名藝術家合作，獲取了大量優質IP資源，包括經典電影場景、虛構人物及藝術繪品等。這些IP資源為卡游的產品設計提供了豐富素材，使其在集換式卡牌市場中占據領先地位。2024年，卡游在泛娛樂玩具行業集換式卡牌領域的市場份額高達71.1%。

  三、文具業務成新增長點，市場規模持續擴大

  文具業務是卡游近年來重點拓展的新領域。2022年、2023年及2024年，卡游分別推出6個、64個及58個文具系列，文具收入從2090萬元增長至5.13億元。文具業務的快速增長得益於中國泛娛樂文具市場的高速發展。2019年至2024年，中國泛娛樂文具市場規模以23.6%的複合年增長率增長，預計2024年至2029年將繼續以26.3%的複合年增長率擴大。卡游在泛娛樂文具行業的市場份額為24.3%，位居行業第一。

  四、《哪吒》卡牌爆火，IP衍生品開發模式升級

  2025年初，電影《哪吒之魔童鬧海》的熱映帶動了相關衍生品的銷售熱潮。卡游與電影版權方提前對接，實現了電影上映與衍生品同步發售的模式。截至2025年2月26日，《哪吒》卡牌的銷售量已占公司總銷售量的一半左右，工廠24小時運轉以滿足市場需求。這一成功案例標誌著卡游在IP衍生品開發模式上的升級，為未來與其他IP的合作提供了寶貴經驗。

  五、資本助力，紅杉與騰訊成重要股東

  卡游的快速發展離不開資本的支持。2021年，卡游獲得紅杉與騰訊的投資，其中紅杉認購1.05億美元，騰訊認購3000萬美元。IPO前，紅杉持股10.5%，騰訊持股3%。資本的注入為卡游的產品研發、市場拓展及IP合作提供了強有力的支持，助力其在集換式卡牌與文具市場中持續領跑。

  卡游通過集換式卡牌與文具雙線布局，成功實現了業務的多元化發展。集換式卡牌市場的領先地位與文具業務的快速增長，為卡游帶來了可觀的營收與利潤。同時，卡游在IP衍生品開發模式上的創新，進一步提升了其市場競爭力。隨著港交所上市計劃的推進，卡游有望在資本市場的助力下，進一步鞏固其行業領軍地位，開啟新的增長篇章。

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